文|赵炯

网红，对于许多普通人而言，是名气与利益傍身的光环体。

而对于资本来说，它是更像是一块亟待挖掘商业金矿。新年伊始，网红经济概念股板块的持续上涨成为市场焦点，许多网红经纪公司股价连续涨停，比如新文化就曾因网红概念股而直接三个涨停，股价大幅度拉升。

事实上，网红经济爆发元年发生在2016年，彼时短视频行业刚刚兴起，网红经济市场规模达到528亿元，网红相关个股约有23只。

如今，网红经济市场规模已经突破2万亿元，网红经济概念个股增长至60余只，2020年开端网红经济概念股更是迎来热潮。

为何网红经济开始搅动着资本市场的热浪？文娱商业观察整理发现，抖音、快手两大短视频平台上集聚着大量网红，如李佳琦、papi酱等等。而在这些网红背后，无一例外都有相关网红经纪公司起着运营的关键角色。比如李佳琦签约的是美腕网络科技有限公司，李子柒签约的是杭州微念科技有限公司。

资本市场上涌起的热浪，正是冲着这些网红经纪公司，也就是所谓的MCN机构而来，就在今晚（1月15日）上市公司新文化发布公告称，与李佳琦的美腕网络科技有限公司达成战略合作，帮助李佳琦获得更多资源曝光和商业营销机会。

网红背后的最大推手

当光鲜亮丽的网红们在台上享受着镁光灯的围绕时，幕后的真正助推者其实是大量的MCN机构。

根据克劳锐发布的《2019中国MCN行业发展研究白皮书》显示，目前90%以上的知名网红都被MCN机构收入囊中。显然，MCN已经成为网红前行路上的最大推进器。

何为MCN机构？其实就是指聚集PGC内容，并在资本的协助下保障内容持续输出，最终完成商业变现的公司。

如今的MCN所关注的领域已经大量集中在网红领域，因此你可以理解为网红的“经纪公司”。

事实上，起源于美国的MCN模式已经成熟良久，但一直到2015年开始逐渐在国内互联网蔓延开来，2016年Papitube的成立为国内MCN行业的前行安上了加速键。

2016 年，网红Papi酱单条视频广告拍卖出 2200 万元，堪称“新媒体营销史上的第一大事件”。随后Papi酱便将团队升级为MCN机构Papitube，由此全面布局MCN领域，国内的MCN行业也逐渐开始火热起来。

第二年，MCN的商业价值伴随着电商的深化开始被深度挖掘出来。2017年双十一，MCN 机构宸帆带着签约的30多个网红参与带货，结果不到六分钟销售额破亿，当天总共带货超过3亿元。

五年时间，国内的MCN行业坐上了高速发展的列车，如今机构数量仍在稳步上升。据《2019中国MCN行业发展研究白皮书》显示，2019年国内互联网MCN机构的数量已经增长至6500家。

很多人感到疑惑的是，MCN究竟是如何将素人推向互联网的舞台中央，帮助他们实现名气的增长。毕竟现在已经进入了一个人人都想当网红的时代，据某项调查数据显示，54%的95后想当网红，而这也是广大00后最向往的职业。

事实上，MCN本质上仍是一个中介机构。一方面它通过聚集、签约内容创作者，帮助网红解决推广和变现的问题，另一方面连接着品牌广告主、电商平台、版权购买方等，寻找各种商业变现的渠道。

之所以说内容与网红推广有着紧密的联系，在于如今的网红时代已经告别了依靠炒作、噱头来获取关注的时代。人们的注意力由于移动互联网的深化而不断分散，要想获得长期的关注必须依靠优质而稳定的内容输出。

不难发现， Papi酱始终能紧跟社会热点，用调侃式的内容获得粉丝好感，办公室小野总能迸发奇思妙想，在办公室吃出各种花样增加粉丝黏性。这背后，其实都是二者所在的MCN机构——Papitube和洋葱集团在用强大的内容团队做支撑。

当然，在这个讲究“内容变现”的互联网时代，仅仅输出内容而没有变现渠道显然不是一个完美的商业模式。因此另一方面，MCN还连接着大量的品牌广告主、电商平台、版权购买方等渠道。

李佳琦无疑是当下最火热的带货网红，抖音上李佳琦凭借“美妆之王”的称号斩获3700多万粉丝。从纪梵希、YSL等一线大牌，到美宝莲、卡姿兰等平价品牌，李佳琦几乎囊括了市面绝大部分美妆品牌。而在这些品牌方的加入背后，都是李佳琦所在的美腕在主导。

发展至今，MCN的业务随着市场的变化在不断进化，衍生出网红筛选孵化、广告营销、电商、IP开发等系列分支。

总的来看，MCN机构的变现形式以广告营销为主，占比达80.6%，其次平台补贴以及内容电商也成为收入来源的大头。

MCN进入拐点时刻

毫无疑问，网红经济已经成为当下国内的一种新的经济形态。不管是从娱乐性、商业性还是全民覆盖性，网红经济都在逐步显露出它巨大的能量，其背后的MCN机构也一时风头无两。

但不容忽视的一个现象是，虽然MCN市场规模仍在扩大，但近几年其增长率明显在锐减。

数据显示，2017年MCN市场增长率高达100%，然而2018年锐减至10%以内，2019年仍徘徊在低位，预计2020年仍未出现回暖趋势。

另一方面，MCN机构融资数量以及投资数额也在减少。2017年，MCN机构融资数量接近170家，投资数额达到90亿元，然而2019年机构融资数量仅为50多家，融资数额相较于2018年也下降了25亿元。

为何在网红经济浪潮不断来临，全民掀起网红热时，MCN市场反而在减速？事实上，在高速前行后，如今的MCN行业已经达到瓶颈期，也可以说进入拐点时刻，背后几个重要的原因在于网红难以批量化生产、网红管理难题以及马太效应加剧。

（1）网红难以批量化生产

当网红身上的商业价值不断显现时，显然任何一家MCN机构都想快速孵化出成批的“李佳琦们”，以此来跑马圈地快速占领市场，抢先占据市场优势高地。

但网红并非流水线上的标准化产品，可以按周期批量化生产。事实上，如今大众审美趋向多元化、复杂化，网红的诞生往往带有偶然性，通过精准策划便能轻易将网红炮制而出的时代已经一去不复返。

去年以来，“网红制造工厂”的MCN机构如涵的一系列转型就说明，批量化生产网红的生意不好做。

2019年4月，如涵敲钟纳斯达克，被誉为“网红第一股”。然后登陆资本市场后，如涵股价表现并不好，截止到1月15日其股价相比上市首日已下滑37%。

其实，资本市场之所以对如涵不好看，很大一部分原因在于对其“网红自营、批量生产”模式的质疑。事实证明，从去年下半年开始，如涵已经在大量缩减网红自营业务，转而把重心转至第三方服务业务。

事实上，早期由于野蛮增长，MCN收获了巨大流量红利，但如今已经出现网红孵化乏力的疲态，市场也逐渐进入放缓态势。这让每一家MCN机构都感到焦虑，毕竟网红才是流量、收入的最根本来源。

（2）头部、腰部红人管理难题出现

除了增量网红难以孵化外，MCN既有的存量网红也存在诸多管理困境，从而导致了市场增速的放缓。

首先， 当网红依托的短视频、直播等平台处于高速发展期时，对于内容的要求并不高，因此一些底部网红可以快速摘取红利往头部和腰部进阶。然而随着平台上涌入的网红越来越多，竞争出现白热化态势时，市场就对网红本身的多项资质与资源提出了更高的要求。

但由于MCN机构中网红大多集中在腰部，机构很难做到“雨露均沾”，因此越来越多的红人被“积压”在腰部，难以出现质的提升。

另外，头部网红是每一家MCN机构的金字招牌，然而随着市场竞争的加剧，各家MCN机构都在奋力挖掘头部网红，开出各种极具诱惑性的条件，于是头部网红的话语权愈发增加。

因此可以看到，市面上头部红人出走的频率明显在加速，这将让老东家遭受巨额损失，也让其本身发展陷入困境。

（3）马太效应显现

除了网红本身的困境外，整个MCN市场放缓的另一重要原因在于市场的马太效应已经显露。

据《2019中国MCN行业发展研究白皮书》显示，2019年头部MCN机构所创造的收益占到了整个市场收益的六成。

这就意味着，在MCN赛道上，资源逐渐向头部选手集聚，强者越强、弱者越弱的趋势愈发明显，腰部及底部的MCN机构很难取得突破性进展，而那些场外者的入行门槛也在被进一步提高。

事实上，经历了蛮荒开拓期后，如今的MCN市场已经进入调整期。众MCN机构开始降速提质，寻求更稳定的市场策略。

资本瞄准内容电商

MCN市场步入拐点，那么转头向上的通道究竟是什么呢？

事实上，伴随李佳琦、薇娅等带货网红的火热，内容电商成为MCN新的突破点。

前面提到，MCN机构的主要商业变现模式是广告营销。但从2019年初开始，整个广告市场步入寒冬，出现增长乏力的态势。聚焦到MCN行业，主要靠广告盈利的模式也在进入变现困境。

而在另一边，内容电商反而正在焕发出活力。

不难发现，去年众多网红在电商带货上显现出巨大的能量，比如2019年双十一，淘宝直播带动成交近200亿元，众主播成为带货的主力军；快手带货王辛巴2019年带货超过150亿元等等。

另外，各大网红聚集的互联网平台也在为内容电商开道铺路。2019年8月，微博电商直播与淘宝打通，网红在淘宝直播开播时可以将直播内容同步到微博，实现双平台分发；抖音、快手也纷纷发布针对电商的扶持的计划。

无疑，内容电商已经成为网红的当下以及接下来的主战场，也成为MCN机构未来进击的主赛道。不过，这也对MCN机构的能否持续推出优质内容、能否拥有稳定的供应链以及高效的变现模式提出新的要求。

总之，当依赖广告营销的变现模式逐渐遭受挑战时，内容电商将为MCN行业带来第二春。

这也是近期资本市场对MCN机构反响热烈的重要原因。事实上，广告营销的模式较为简单，而且正处于寒冬期，而内容电商背后是正在加速前行的新零售市场，未来潜力巨大，资本显然不会忽视内容电商带来的红利。

自“网红”这一互联网世界的产物诞生以来，外界褒贬不一。有人说他们炒热了社会上浮躁的气息，有人说他们给经济注入了新鲜的血液。但必须承认的是，网红以及网红经济拥有着强大的商业动力和价值，这对于资本而言，显然是一款优质的投资标的。

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