摘要：麦考林是中国第一家B2C上市的企业，但是很多业内人士表示没考林为典型的互联网企业一再融资导致股权稀释、丧失主导权导致风投一家独大的案例。
麦考林是中国第一家B2C上市的企业，但是很多业内人士表示麦考林融资可能失去控制权。
不久前服装B2C麦考林成功登陆纳斯达克，成为中国B2C上市第一股，但事实上，能开香槟庆祝的人并不多。在其股权结构中，代表红杉资本的沈南鹏持股比例高达75.9%，远超过创始人CEO顾备春的13.8%，被不少业内人士视为典型的互联网企业一再融资导致股权稀释、丧失主导权导致风投一家独大的案例。而在当当、凡客、京东、乐淘等网站筹划融资和上市传闻频出的情况下，这些麦考林之后的B2C们正努力试图改变这一点。
麦考林融资或失控制权
公开资料显示，麦考林董事会成员中，主要持股人有沈南鹏、顾备春等三人。其中，代表红杉资本的沈南鹏是董事长，持股比例约为75.9%，创始人CEO顾备春持有13.8%的股份。一位知名财经评论人士分析认为，“对风投这是大获全胜，对于创业者和员工则没有太多兴奋的理由”。
在业界看来，互联网、科技等创业型公司要实行更大面积的期权，前提是保持创业者团队的主导地位，否则一切是无本之木。今年，以软件外包为主营业务的海辉软件在纳斯达克上市，被称为是一个“没有主人”的上市公司。因为不断融资、股权稀释以及其他种种原因，海辉软件创业团队股份不到5%.因追求扩张而不断融资，股权不断稀释，最终创业团队失去控制权，类似的事件在互联网企业屡见不鲜。
2009年10月，全球最大的鞋类销售B2C网站Zappos以12亿美元的股票加现金的价格出售给亚马逊，看似风光十足。而在今年，Zappos创始人出书曝公司内幕：之所以出售公司是红杉资本施压，导致公司资金链紧张。前期融资已将股权稀释很多，在资本方的压力之下，不得不出售公司。而风投却得以成功退出，赚到真金白银。
乐淘副总裁陈虎向记者表示，自今年6月融资之后，仍有多家国际资本在和乐淘接触，但高层对再次融资一直持谨慎态度。 “对于还在创业阶段的互联网公司而言，融资显然是把双刃剑。 ”
乐淘效仿土豆全员持股
2005年，百度登陆纳市，以27美元开始交易，开盘即跳升到66美元，第一个交易日以122美元收盘，按此价格计算，造就了7名亿万富翁、上百名千万富翁与数量更多的百万富翁。曾有笑话称，百度的一个清洁工阿姨在公司上市不久就开帕萨特上下班，汽车后备箱中装着拖把。
业界认为，这一造福神话和百度在股权上以创业者为主导，同时采取全员持股的模式直接关联。乐淘CEO毕胜（微博）表示，在其创办网站当年就部署了全员持股计划。 “今年6月，网站鞋子品类只有3000多个SKU，4个月后这个数字迅速变成了6000. ”毕胜称，公司转型卖鞋仅仅一年，销售额已可望过亿，其中股权机制对员工的激励显而易见。
另一些互联网企业采取的则是IPO前夕厘清股权，并实施经理人股权机制。知情人透露，土豆网如果成功IPO，将计划实施全员持股，而优酷CEO古永锵 （微博）此前便透露公司上下全员已持期权。
当当网传年底完成IPO
与乐淘不一样，一些互联网企业更乐于在管理层实行经理股票期权。据知情人士称，当当网已经选择摩根士丹利和瑞士信贷为其证券承销商，将于圣诞节前完成在美国纳斯达克IPO计划。有媒体披露称，当当网的估值可能会达到10亿美元之巨。按照当当的经理股票期权计算，当当网IPO后，将催生10个亿万富翁，30个千万富翁，几百个百万富翁。
业内观点认为股票经理期权作为一种激励制度，能留住并吸引优秀人才，将经理人员的个人利益与股东长期利益联系起来。而全员持股和经理股票期权并不矛盾，很多时候是并行不悖。据悉，京东商城不久前已向工作满一年的核心员工派发原始股，为京东明年海外上市做准备。
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