分析称投资者应等待Hulu上市 优酷土豆不要投资

    摘要：分析人士最近表示Hulu视频网站比优酷网和土豆网更具有投资价值，希望投资者静静等待Hulu的上市，而不要投资优酷或土豆网。

    分析人士最近表示Hulu视频网站比优酷网和土豆网更具有投资价值，希望投资者静静等待Hulu的上市，而不要投资优酷或土豆网。

　　优酷网和土豆网都将在美国上市，其中优酷网下周将挂牌交易。

　　网络视频巨头的营收都在迅速增长。过去2年，土豆网的营收净额平均增长317%，今年头9个月比去年同期增长230%。过去2年，优酷网营收平均每年增长1000%，今年头9个月增长135%。但是，两家公司均未实现盈利。

　　优酷网和土豆网都面临激烈的竞争，分析师对它们的商业模式也存在怀疑。投资研究机构晨星IPO(首次公开募股)分析师迈克尔·杰登(Michael Gaiden)说，“网络视频行业的前景非常有吸引力，但市场的增长并非一定能转化成有吸引力的投资机会。.com泡沫的破裂表明，在营收增长的同时，不能实现盈利不是一个可持续的商业计划。”

　　有媒体报道称，Hulu去年第四季度实现扭亏为盈。Hulu的投资方包括通用电气旗下的NBC环球、迪士尼、新闻集团，以及私募股权投资公司Providence Equity Partners。

　　优酷网希望通过IPO募集1.54亿美元资金。按广告收入计算，优酷网是中国第一大网络视频网站。土豆网也将在美国上市，但挂牌交易时间尚未确定。Hulu是仅次于YouTube的美国第二大视频网站，尽管目前尚未申请IPO，但外界预计Hulu将于未来数个月公布IPO计划。

　　尽管优酷网、土豆网、Hulu等网络视频网站得益于强大的发布系统，但内容和带宽成本却在不断上涨。

　　部分分析师称，优酷网和土豆网面向中国的4.2亿网民，将受益于快速增长的网络视频市场。但其他分析师称，投资Hulu更划算。Hulu内容更多，管理更成熟，并有盈利的商业模式。外界预计，Hulu将通过IPO募集2亿美元至3亿美元资金。

　　一名消息人士称，要投资Hulu还需要等待一段时间，Hulu正在与版权方洽谈内容授权协议，短期内不会做出IPO的决定。

　　Hulu还面临来自Netflix的竞争。Netflix占黄金时段美国互联网流量的五分之一，可能颠覆美国付费电视市场的格局。11月份正式发布时，Hulu将付费视频服务价格下调了2美元，下调幅度约为20%。尽管如此，仍然有分析师认为等待Hulu IPO是值得的。

　　优酷网和土豆网仍然在烧钱。截至9月30日的今年头9个月，优酷网净亏损增长22.5%至人民币1.67亿元(约合2500万美元)，土豆网亏损收窄16.6%至人民币8370万元。优酷网和土豆网的绝大部分内容都免费，主要收入渠道是广告。

　　分析师表示，尽管已经采取主动监测和用户反馈等措施打击盗版，但盗版对于优酷网和土豆网而言仍然是个严重问题。中国的网络视频市场集中度很低，竞争激烈，其他网络视频公司包括酷六网、PPTV和奇艺网等。市场研究公司Renaissance Capital IPO分析师尼克·埃因霍恩(Nick Einhorn)说，优酷网和土豆网目前是领头羊，但没有人保证它们未来仍然是领头羊。

　　与Netflix相似，Hulu通过广告和付费业务创收。付费业务可能带来稳定的收入，将使Hulu在内容授权谈判中处于有利地位。目前，美国网络视频广告市场规模大于中国。市场研究公司Parks Associates预计，今年，美国网络视频广告市场将达到13亿美元，而市场研究公司艾瑞估计，中国网络视频广告市场规模为4.35亿美元。

　　即使中国的风险投资商也强调盈利的重要性，认为优酷网和土豆网在这方面做得不够好。中国一家知名高科技风险投资公司的董事总经理称，“有人会投资一家过去5年没有盈过利、未来12-18个月内不会盈利的公司吗?我不会。Google收购YouTube是看中了后者的战略价值，我不需要战略价值，只想赚钱”。