搜狐高管解读一季度财报：今年广告业务将增长20%

　  据国外媒体报道，搜狐周一发布了2010年第一季度未经审计财报。财报发布后，搜狐董事会主席兼首席执行官张朝阳、联席总裁兼首席财务官余楚媛及联席总裁兼首席运营官王昕召开电话会议，回答了投行分析师提问。

    以下为搜狐电话会议答分析师提问内容摘要：

　　花旗分析师凯瑟琳·梁（Catherine Leung）：搜狐第一季度品牌广告业务毛利润出现了下滑。搜狐是否已制定在今年获取视频内容的特别预算？考虑到网络视频的盈利模式仍未明确，搜狐打算考虑获得什么类型的视频内容？高质量版权视频在今年的竞争是否会加剧？

　　张朝阳：关于选择视频内容的问题，我们根据制作商来选择视频内容，依据制作商、男演员、女演员和导演过去的成绩来选择视频。我们已成立了一个委员会，专门用于评估视频的质量和潜力。此外，我们的战略是同时购买独家内容和非独家内容。因为独家内容我们可以再转售给其它网站，从而获得部分营收补偿。我们也有自己的竞争战略。因此，一旦我们获得独家内容，我们的竞争对手就无法获得这些内容。除此之外，我们的视频中还包括了大量的非独家内容，这方面的花费可能相对较低。一旦找到合适的内容，我们将购买其3至5年的版权。

　　我们看到高质量版权视频在今年的竞争正在不断加剧。我们的营销根据生产决定，如果购买某一视频的播放权，如电视剧、电影版权，我们能立即售出一些与该视频相关的广告。此外，我们也计算带宽的成本。因为，视频内容非常重要，是我们媒体战略的中心。尽管只是出于初始阶段，并且成本非常高，但是为了保持我们的竞争力，我们将继续购买内容的战略。

　　摩根大通分析师韦迪：与其它门户和垂直网站相比，搜狐在网络视频领域有什么竞争优势？

　　张朝阳：的确，我们拥有综合的竞争优势。首先，与其他领先的独立视频网站相比，我们拥有大量的现金。其次，我们的电视视频清晰度更高。第三，因为门户的影响力，以及我们的娱乐频道为我们提供了试验的基地，在内容购买协商方面，搜狐具有有利地位；第四，搜狐拥有非常重要的产品营销和与其他娱乐公司公关平台。因此我们在购买优秀的视频比其他小型或独立视频网站具有优势。

　　王昕：我对此做一下补充。首先，搜狐是一个媒体平台，当我们推出视频频道的时候，我们的作用是播客频道，因此当我们把这些平台向广告主推销的时候，我们常常将这两个功能合并在一起。例如，当我们把一些热销的电视剧向广告主推销的时候，我们会把媒体影响和播客频道影响合在一起，这意味着我们一个电视剧视频的投资回报率比其他竞争者要高很多。我们预计2010年全年视频网站的广告收入将是去年的三倍。

　　摩根大通分析师韦迪：广告客户在电视广告机构和互联网广告机构方面的选择趋势是怎么样的？

　　王昕：部分交互式广告机构与传统广告机构合作将更多的资金从传统平台转到在线平台，尤其是在线视频平台。因为广电总局推出了61号令，这意味着广告主在大部分的传统电视台的广告时间将减少，因此部分广告主将会转移部分电视广告资金到网上平台，那意味着部分传统广告机构不得不帮助广告主考虑如何在在线平台进行广告。因此我认为两方面都在努力。

　　美国银行-美林分析师埃迪·梁（Eddie Leung）：关于品牌广告，能否评论一下房地产行业的前景？

　　王昕：我们看到政府在房地产方面推出了很多严厉的政策和规定，将对某些地区，特别是一线城市的销量造成影响。因此今年在某些地区和城市，我们的房地产广告收入的前景可能难以预测。

　　美国银行-美林分析师埃迪·梁（Eddie Leung）：在购买某些视频内容之前，你们是否会向部分广告主预售赞助或视频广告？

　　余楚媛：我们不便对此进行透露。

　　美国银行-美林分析师埃迪·梁（Eddie Leung）：能透露一下本季度广告客户的数量吗？

　　王昕：本季度广告客户的数量是608。

　　摩根士丹利分析师詹尼·吴（Jenny Wu）：关于搜狗拼音。在谷歌退出中国市场之后，你们认为这将对产业构成什么影响？搜狐在提高市场份额和付费搜索收入的方面有什么战略？张朝阳刚刚提到今年将大力推广搜狗，请问这方面的预算是多少？

　　张朝阳：对于其他竞争对手而言，谷歌的退出当然能留下一下市场份额或是增长空间。我们的策略是，首先我们有能力和信心在搜索方面继续进行投资，并投资更多。我们在搜狗拼音方面取得较大的成功，已经取得80%的市场份额，

　　我们已经推出了搜狗浏览器，这是一款更全面的网络软件。因此在第一季度我们推出了搜狗4.0，该浏览器已经在用户中取得很好的反馈，因为该浏览器具有创新性，并且下载速度较快。我们今年将继续提高产品的界面，和搜狗搜索的质量。同时，基于搜狗拼音，为搜狗浏览器取得较大的份额。此外，我们希望能通过搜过拼音、搜狗浏览器和提高搜狗搜索的质量，帮助搜狗搜索取得更大的搜索市场份额。不过就市场份额而言，我们不便透露详情。

　　摩根士丹利分析师詹尼·吴（Jenny Wu）：今年对搜狗的投资预算是多少？

　　余楚媛：整个营销预算占销售的比例没有改变，但是并没有进行具体的分配，应该是保持在与原来相当的水平。

　　瑞士信贷分析师张永恒：第一季度搜狐在畅游的持股比例是71.4%，这是否较去年第四季度的74%有所下降？

　　余楚媛：我们第一季度可能有其他的投资，我目前并不清楚确切的数字，你可以与我们的投资者关系团队联系。不过可能在一季度进行了某些投资。

　　张永恒：那么搜狐没有出售畅游股份？

　　余楚媛：对，我们没有出售任何畅游股份。

　　高盛分析师凯西·陈（Cathy Chen）：无线增值服务收费将在何时恢复？无线增值业务下半年是否会复苏？

　　余楚媛：我想这应该是运营商关注的问题，我们无法预测监管环境。不过从以前的业绩来看，无线增值服务在我们的收入中占的比例低于互联网服务业务。

　　高盛分析师凯西·陈（Cathy Chen）：门户业务的全年的利润率约为多少？

　　余楚媛：将与我们在一、二季度的预测水平相当。

　　SIG分析师赵春明：搜狐预期第二季度的品牌广告收入有相当强劲的环比增长，请问最近的房地产政策调整对广告收入有影响吗？另外哪些垂直频道的增长最为强劲？

　　王昕：我们预期，第二季度汽车频道、IT及相关频道、SMCG和网络游戏是品牌广告营收的主要贡献点。

　　余楚媛：由于政府对房地产出台严格的调控政策和措施，某些地区和城市产生的的房地产广告收入目前还难以预期。

　　赵春明：短期内房地产广告会出现增长吗？

　　余楚媛：政府的房地产新政刚颁布十天左右，目前要判断其影响还为时过早，房地产开发商需要观察市场对政策的反应，并作出相应的应对措施，因此需要过一段时间才能了解广告预算会有何种变化，尤其是对线广告方面的。

　　三星证券分析师保罗·吴（Paul Wuh）：王昕曾提到2010年广告业务将同比增长20%，你认为这与行业的增幅相符合还是因为你们的市场份额增加？请介绍一下今年的广告框架协议签订情况，能预测下下半年的情况吗？

　　王昕：在2010年，我们预期汽车频道、IT及相关频道、网络游戏和SMCG是主要的收入增长点。关于框架协议，目前我们已与广告主签订了70%的框架协议。

　　三星证券分析师保罗·吴（Paul Wuh）：请问搜狐的增长速度是与市场平均增幅相似呢？还是在获得更大市场份额？

　　王昕：我们的增长速度基本与市场平均水平持平。

　　RBS分析师温迪·黄（Wendy Huang）：请问预期《中华英雄》在台湾的运营情况如何？

　　王昕：《中华英雄》预计5月底公测，因此现在无法预测其在台湾的具体运营数据。

　　Piper Jaffray分析师吉恩·蒙斯特（Gene Munster）：第二季度搜狐品牌广告收入预期相当强劲，但是仍低于一些竞争对手的同比增长预期，请问搜狐的市场份额是否会出现下降？

　　余楚媛：我一直认为仅根据一年的变化来作出判断是很具误导性的，我们预期较两年前将实现26%的增长，因此应该以这样的方法来判断市场份额的变化。如果分析过去许多年的情况的话，我们与竞争对手的增长速度基本持平。2009年对我们的一些竞争对手来说很不寻常，因此以两年为一个阶段来分析我们的市场表现更为合理。

　　Piper Jaffray分析师吉恩·蒙斯特（Gene Munster）：请问《鹿鼎记》何时会产生营收？

　　张朝阳：我认为《鹿鼎记》将于公测3个月开始产生收入。