优酷高管解读优酷2010年财报

    摘要：视频网站是目前国内发展最好的视频网站，也是国内第一个上市的视频网站。今日优酷发布了2010年第四季度以及全年的财报，其高管进行前面解读。

    视频网站是目前国内发展最好的视频网站，也是国内第一个上市的视频网站。今日优酷发布了2010年第四季度以及全年的财报，其高管进行前面解读。

　　随后优酷管理层于北京时间9：00召开了财报电话会议，回答分析师的提问，与会高管包括优酷首席执行官古永锵和首席财务官刘德乐。古永锵表示，优酷2011年的总体战略是拓展内容种类，充分利用领先地位，积极拓展内容方面的合作关系。

　　以下为分析师问答环节实录：

　　Piper Jaffray分析师吉恩?蒙斯特：能否透露第四季度广告位的售出率？

　　古永锵：我们希望大家继续引用的指标是客户数量和每个客户的平均投入（ARPU），我们此前也说过，售出率取决于广告位的数量，因此会随广告位数量不断波动，有点令人费解。而客户数量和客户平均投入更为稳定，便于比较，刘总刚才提到，我们的客户数量今年增长了40%，而ARPU增长了79%，我们预期这种趋势仍将持续。

　　蒙斯特：是否可以说每千人成本（CPM）与ARPU的增长趋势相符？

　　古永锵：CPM和售出率都随着营收增长，但我们不使用这些指标。

　　蒙斯特：优酷2011年购买内容版权的投入中有多大比例将用于独家内容？

　　古永锵：我们的内容战略主要是非独家的。我们确实会购买一些独家内容，并积极向市场上其他企业转售内容，我们认为这能吸引更多人关注相关内容，而在中国市场广泛的发行渠道是内容脱颖而出的关键，这会帮助提高各个平台的观看人次。而作为业界的领袖，我们提供的内容是最广泛的，这对保证用户体验非常重要。网络视频行业各公司竞争的独家内容通常是电视剧，而我们拥有类型各异的多种内容，即使在电视剧门类下，我们的数据库也包含大量剧集。

　　刘德乐：关于独家内容，许多人常常混淆两个概念。第一是独家购买版权，即使优酷购买了独家内容，我们也会与其他公司交换它们的独家内容，或者进行转授权，从这个角度看这些内容并不是优酷或者其他平台独有的。通过与包括竞争对手在内的其他公司交换，我们得以获得热门剧集中的80%-90%。

　　高盛分析师詹姆斯?米歇尔：请谈谈优酷首次公开募股的筹资情况。

　　刘德乐：我们通过上市净筹资2.18亿美元，现在仍存在银行里，我们的现金余额超过10亿元人民币，截至去年年底是2.74亿美元。

　　米歇尔：优酷的收入增长很快，你们对2011年也很有信心，不过有没有什么因素可能导致今年第一季度的增长率从180%以上降到110%左右？

　　古永锵：由于春节因素，第一季度通常是最为疲软的季度，这已是众人皆知了，尤其是快速消费品等关键行业的广告投入受春节影响较大。此外随着我们的规模扩大，同比增长还会很强劲，但增长率可能不如以前。

　　米歇尔：上市有没有给第四季度的业绩带来特别的拉动作用？

　　古永锵：我们在去年12月上市，在媒体方面我们确实获得了许多正面报道，广告客户反馈也比较热烈，但今年春节较早，我认为这种拉动效应主要体现在2011年，体现在广告客户的计划中，而不是短期的一次性效应。

　　Pacific Crest分析师威尔逊：请谈谈2011年的内容成本。

　　刘德乐：随着网络视频业务的发展，预期内容成本还将继续提高。从中长期来看，我们最大的内容供应方占总内容的比例也不到5%，而视频行业的整合速度远远快于内容制作方面。我们在中期仍能够将内容成本保持在收入的20%-25%左右，即与电视行业相符。不过近期内竞争可能会促使内容价格提高，我们会通过市场份额的增长保证20%-25%的成本控制。

　　古永锵：我们的总体战略是拓展内容种类，充分利用领先地位，我们今年会积极拓展内容方面的合作关系。

　　高盛分析师詹姆斯?米歇尔：请谈谈你们的应收账款以及平均回收期（DSO）。

　　刘德乐：关于应收账款，作为新媒体我们的回收期要长得多，过去平均差不多130天，去年已经降至112天，随着我们面对客户的议价能力增强，今年这一数字还会继续下降。

　　米歇尔：你们提到第一季度收入增长会相对较慢，那本季度成本尤其是带宽成本的增长情况如何？会继续增长还是也会放缓？

　　刘德乐：我们的成本中，只有两个项目与收入直接相关，分别是营业税和营销人员的佣金，其他成本和开支都是固定的。因此尽管第一季度业绩受季节性因素影响，随着我们的流量增长带宽成本仍会提高。比如一月份流量环比增长了12%，这是个很好的迹象，表明我们拓展内容的策略取得成效。

　　古永锵：由于上述的季节性因素，我们在作出投资决定时不会根据单个季度的情况，而是根据全年计划。

　　米歇尔：能否介绍促使第一季度流量大幅增长的因素？主要是内容方面的原因还是上市带来的品牌效应？

　　古永锵：上市带来的知名度和内容上的拓展都是关键因素。

　　Piper Jaffray分析师吉恩?蒙斯特：请谈谈新流量的来源。

　　刘德乐：我们通常按照浏览人次而非独立访问用户来分析。在我们上市时，50%的流量是直接访问优酷，30%来自搜索引擎，其他则来自索引网站和社交网站。由于竞争方面的原因，第四季度我们来自搜索引擎的流量几乎停滞，直接访问流量增长到了58%，搜索引擎带来的流量下降了很多。

　　古永锵：这是几个因素共同作用的结果。首先是上市带来的知名度使更多用户直接访问优酷；我们提供的内容种类更多，也吸引了更多用户；此外将流量吸引到自己的网站上也是百度积极应用的策略。这三方面因素使流量来源比例发生了变化。

　　蒙斯特：请谈谈第一季度各月份的业绩情况。

　　古永锵：因为春节在二月份，当月业绩通常会下降，在元宵节之后人们结束假期回到工作，收入通常会回升。

　　蒙斯特：这么说三月份占第一季度收入比例较大？

　　刘德乐：是的，通常三月份是一季度收入最高的，二月份最低，而一月份与第四季度差不多。

　　未来资产分析师温天立：你们在第一季度的展望中，是否已经考虑进了三月份通常是第一季度收入最高的月份这一因素？

　　古永锵：是的。

　　温天立：第四季度你们的营销支出较低，这是上市带来的一次性结果，还是可以保持下去的趋势？

　　古永锵：在营销方面我们重视成本控制，作为市场领袖我们享有由此带来的公共关系优势，我们主要靠“病毒式”、事件式的宣传，而不进行其他网络营销。

　　刘德乐：第四季度上市带来的报道确实节省了我们的品牌推广费用，但今年我们会更积极地增加品牌推广和公共关系支出，还会与传统电视合作，在他们的平台上发布我们的产品以宣传优酷品牌，因此今年营销费用会增加。

　　温天立：你们提到会利用电视、户外媒体等传统方式进行推广，营销方式上有什么变化？

　　刘德乐：我们的多数营销活动都是围绕内容展开，将内容作为基本的营销工具，这是我们的重要营销策略。此外我们很重视创新型营销，向广告公司、客户和品牌公司推广网络视频和电视。

　　古永锵：举个例子，在我们路演期间，我们参与出品的《老男孩》搜索关注度两倍于《哈利波特7》，受到中国媒体的广泛关注，另外春节期间的优酷牛人活动也获得了大量关注。这些活动能帮助我们提高受欢迎度和品牌知名度，且性价比很高。

　　刘德乐：我们在户外、室外等“硬广告”上投入不多，但我们通过交换未利用的广告位也可以获得很多曝光机会。

　　温天立：有传言你们的一家竞争对手与CCTV展开了合作，能否评论一下？

　　古永锵：该合作还在讨论中，还不完全确定，但该合资涉及的领域跟我们有很大不同，主要是关于IPTV，而我们现在尚未进入该领域，我们现在专注于个人电脑以及平板电脑等。

　　SIG分析师赵春明：能否具体分析下收入的来源构成？

　　刘德乐：我们的其他收入贡献率很低，大概占到7%，主要来自于向第三方再授权独家内容、无线领域，还有一些很不成熟的WAP业务，因此收入主要仍是由品牌广告拉动。

　　赵春明：去年第三季度品牌广告收入有多少？

　　刘德乐：大约1700万美元。

　　麦格理证券分析师邵炯：关于品牌广告收入，你们是否区分显示广告、视频内广告？

　　古永锵：我们没有具体数字，不过视频广告是大头。

　　邵炯：你提到内容成本增长有两个因素，分别是内容数量增加和单位成本提高，请问去年单位成本比2009年增长了多少？今年预计如何？

　　刘德乐：在去年前9个季度，我们披露过热门电视剧的单位价格提高了100%，电影价格涨幅略低一些，今后涨幅应该会低一些。考虑到商业和竞争方面的原因，我们不会披露购买内容的价格，因为作为市场上最大的买家之一，我们的行动会影响到价格。

　　邵炯：你们提到带宽成本不会随营收变化而波动，能否预期今年的带宽预算？

　　刘德乐：我们不会公布预算，带宽成本与流量密切相关，而我们预期今年流量会大幅增长。

　　邵炯：能否谈谈付费收看模式？其重要性是否会增加？

　　古永锵：付费收看模式仍在发展中，我们的测试反馈不错，发现差别性的产品确实能吸引用户。举例说，多数用户在电影院看普通话版本的《让子弹飞》，而在优酷观看四川话版和高清版，我们正在与合作伙伴共同探索创新方法，为付费服务提供差别性的内容。我们提供的包月服务收费20元，一次性点播服务介于2-5元，除电影外，我们计划将教育类、表演类视频也加入进去，在这方面我们会不断取得进展。

　　美国银行-美林分析师：能否介绍下在优酷投放广告的前五大行业？

　　古永锵：作为网络电视公司，我们吸引的广告客户是传统网络媒体和电视媒体客户的结合，前者包括汽车、IT、手机和电信运营商等，后者则包括食品饮料、服饰、体育产品等。最大的门类是快速消费品，汽车行业客户也很重要。

　　分析师：与你们竞争客户的广告预算的主要是哪类媒体？网络门户还是户外广告？

　　古永锵：从广告方面来说，网络视频仍是个发展中的行业，电视行业吸引的广告投入非常多，比如去年CCTV和湖南卫视的广告时段拍卖都很热门，对我们来说直接竞争对手主要是同类的视频网站，与门户网站和户外媒体的竞争则较少。

　　分析师：长视频的流量来源与普通视频是否相同？

　　古永锵：是的，参见刘总刚才提到的流量来源分析。

　　花旗分析师埃利西亚?雅普：关于内容成本，随着包括优酷在内的视频网站开始交换或转授权所购买的视频，这是否会使内容成本增长速度放缓？

　　古永锵：从中期来看，业界的力量结构对我们有利。近期视频价格仍可能因供求关系和竞争因素提高，竞争最激烈的是热门剧集等，优酷的内容战略是广泛的，用户可以观看电视剧、电影、选秀节目和其他娱乐节目等，竞争激烈的内容只是其中一部分。关于热门视频，随着网络视频公司意识到在内容成本高企的情况下很难盈利，视频行业就会重新理性起来。

　　雅普：你们是否认为IPTV会对个人电脑视频业务构成威胁？

　　古永锵：在互联网设备中，我们积极投资手机和平板电脑等领域业务，IPTV需要更长时间才能发展起来。

　　雅普：优酷的P2P软件iKu发展情况如何？

　　古永锵：反馈很不错，我们主要是个点播网站，但P2P技术对直播确有帮助，这方面发展不错。