分析称给新浪微博估值难度不亚于Twitter或Facebook

    摘要：目前有分析人士表示，给Twitter或Facebook估值难度很大，但是很多人没有发现，其实给新浪微博估值难度一点不亚于这两个全球知名网站。

曹国伟：微博是新浪的未来。

    目前有分析人士表示，给Twitter或Facebook估值难度很大，但是很多人没有发现，其实给新浪微博估值难度一点不亚于这两个全球知名网站。

　　也许你会觉得给新浪微博(兼有Facebook 和Twitter特点的网络媒体)估值会容易一些：它隶属于上市公司，财务上全方位透明。但实际上这事有点复杂，正如本人此前在其他文章中所说，新浪正处于从提供新闻和信息为主的Web 1.0门户网站向社交媒体网站转型的痛苦过程中，而新浪微博及其1亿多用户是其核心所在。

　　要想给新浪微博估值，首先要评估其经营策略是否长期可行。我认为是可以的。中国市场正处于高度依赖广告来建立品牌的阶段，其电子商务市场的潜力无可估量，而且无论是品牌建设还是电子商务广告的资金都在流向社交网络。

　　然后你要从Twitter和Facebook的估值中找出经验，用于比较一个小而全的市场，即中国市场相对于不包括中国在内的全球市场，而在这个市场中将有不止新浪微博一个赢家。在股票二级市场Sharespost，Twitter目前的估值为430亿美元，Facebook为520亿美元，但由于Twitter已证明自己的盈利能力，其估值也许会在未来几年大幅上升。

　　相比已经盈利的Twitter，新浪微博通过提供更多的互动体验，想要创造更具效率的盈利模式。如果说新浪已经通晓某种经营之道，那就是在中国销售在线广告。虽然新浪需要根据微博特点调整广告销售策略，但它与其他公司已经建立了关系，再加上微博的市场主导地位，因此在这方面已占得先机。

　　另一方面，Twitter拥有更大的拓展空间，即不包括中国在内的全球市场(Twitter在中国遭到屏蔽)。而Twitter的目标是成为中国之外微博市场的唯一赢家，因此毫无疑问会更值钱。此外，新浪微博还要与众多潜在竞争对手争夺社交媒体广告收入，这些对手包括腾讯、搜狐、人人网(即将在美国上市)，以及在线视频公司优酷网、土豆网和PPLive等等。不过新浪微博平台的用户体验要比Twitter更丰富，有望复制Facebook的部分盈利模式，进而帮助新浪微博夺得相当份额的广告预算，进而可能缩小一些与Twitter之间的差距。

　　上述推论能否让我们得出明确的答案?我的回答是不能。众多专门被聘请来进行此类论证评估的分析师同样不能。现在市面上充斥着众多关于新浪微博的分析报告，尤其是在新浪因为加大对微博的投资而影响了其短期业绩，而微博业务至今尚无法盈利的情况下。

　　新浪CEO曹国伟已将公司的未来押注在微博业务上。我认为这显然是正确选择，这或许能够拯救新浪，否则该公司最终会走向没落。许多分析师都赞同这点，而他们的分歧在于新浪的上升空间能有多少。他们对新浪微博直接或间接的估值从10亿美元以上到30亿美元不等，甚至有人认为值更多钱。新浪微博估值不明朗的原因就在于无法将其与新浪公司(目前市值接近50亿美元)分割开来，从长期看，微博业务将决定新浪公司的价值。

　　对此看法最悲观的是德意志银行，该行在2月份建议卖出新浪股票，目标价为58美元(上周四新浪在纳斯达克收于79.25美元)。该行在最早提出此目标价的分析报告中谈到了新浪微博存在被关闭或被限制服务的政治风险，但我认为这是言过其实。而德银后来的报告则强调竞争加剧方面的风险。

　　高盛的看法则没有如此悲观，但也在新浪公布业绩一周后将该股目标价下调至78美元，与当前价位基本持平。然而，高盛是基于短期估值作出上述推断，理由是新浪的业务调整会令其利润率受压。

　　我认为对新浪要从长远眼光看，要看到该公司正处于一个长达数年的转型过程中。曹国伟的策略是先扩大新浪微博用户群，这与社交网络巨头腾讯的策略如出一辙。后者的即时通讯服务经过多年蓄力才走向盈利。

　　海纳国际集团(Susquehanna International Group)知名的中国科技业分析师赵春明就持有这样的观点，他在上周将新浪目标价从89美元调升至99美元，并预计新浪微博到今年底将拥有2亿用户。投资咨询公司Stifel, Nicolaus & Co.也将新浪的目标价提高至100美元。中国国际金融有限公司则称，新浪微博“才刚开始起步”，未来大有前途。该公司将新浪未来一年的目标价定为104美元，未来三年的目标价为201美元。这意味新浪市值将在微博业务推动下增长至120亿美元。

　　新浪的上升空间可能会更高。如果新浪微博大获成功，该公司有朝一日将成为中国顶尖的互联网公司，与腾讯、阿里巴巴和百度处于同一行列。