360的故事会让资本听到傻眼 马化腾成了周鸿祎的踏板

    摘要：日前，360正在筹备上市，最近有消息表示，360让华尔街资本听傻眼，或将创开盘涨幅纪录，同时称，3Q大战为360迎来好商机。

    日前，360正在筹备上市，最近有消息表示，360让华尔街资本听傻眼，或将创开盘涨幅纪录，同时称，3Q大战为360迎来好商机。

　　3月15日，360即将登陆纽交所的消息正式落地，虽在预料之中，也多少有些出其不意：拟募集资金2亿美元，承销商为瑞银集团、花旗集团和Stifel Nicolaus Weisel。

　　与此同时，360公司上下突然严密封口，这家向来爱说话的公司进入“静默期”，唯有164页的招股说明书，在代替360喋喋不休的讲着长长的故事。

　　这将是国内首家在美国IPO的安全公司，彼时，奇虎360的命运将翻开新的篇章。这个故事很可能在几天之后发挥惊人的力量点石成金。

　　360的故事会让资本听到傻眼

　　有人说，华尔街的基金经理们，只要知道一家刚刚上市的公司来自中国，他们就会睁大眼睛，进一步发现这家公司有着稳固而数量巨大的客户基础，他们就开始坐立不宁，如果这家公司再冠上一个头衔，比如中国的谷歌或是中国的亚马逊，他们便会立即拍案而起，开始查阅资料，并准备好买入的资金。

　　360所讲的就是这样一个华尔街最爱听的故事。

　　中国第3大互联网公司、第2大浏览器提供商、第1大互联网/移动安全公司，80%以上的渗透率，每月超过3亿的活跃用户，这些数据被放在了360招股说明书的最醒目位置，足以吸引海外投资者的眼球。

　　易观资本高级投资经理张鹏程认为，对于一家互联网公司而言，大家看重的不外乎两点。第一，有多少流量，有多少用户可供发掘其中的价值；第二，你能利用这些流量导出多少现金来。

　　以这2点来衡量，360坐拥4亿互联网用户，有非常好的用户基础，有非常高的流量可供导出价值。从价值导出的能力来看，相对于百度、阿里巴巴和腾讯百亿级的收入，360目前还没有获得规模性营收，4亿用户的价值还有很大的挖掘可能。

　　张鹏程表示，至少360是有机会的，资本市场愿意去赌。它的股价会涨得非常高，可能会比前一段时间麦考林、当当上市时的一天飙涨80%更夸张一些。

　　除了4亿用户数足以让投资者移不开脚步，360在香港启动路演时，一直强调自己很像中国的Facebook，都是通过免费的服务方式迅速地占领市场，则又给了海外投资者一个青睐的理由。

　　当下投资圈有一种说法，目前正闪现出一个绝佳的互联网公司上市的“时间窗口”，Facebook飞涨至六七百亿美元的市场估值，证明了流量对美国机构投资者的巨大感召力。这一拨“中国互联网概念”，只认用户而不问收入。

　　“这对于360来讲是一个很好的时机”，业内人士称，“庞大而忠实的用户群，正是奇虎360上市的最大卖点”。

　　360上市将受到投资者热捧已有初步印证，有消息称，奇虎360的首次公开招股已经获得三倍超额认购，其中索罗斯名下一只基金也参与了认购，现已成为奇虎360“很重要的投资人之一”。

　　而此番奇虎360IPO发行价区间为10.5-12.5美元，业内人士普遍认为偏低。这样的发行价或有助于360创造出一个新的开盘首日的涨幅纪录。

　　去年12月8日在美国纽交所上市的优酷，当时上市总股本1.02亿，发行价12.8美元，开盘价为27美元，报收于34.38美元，首日上涨168.59%，一举刷新了5年多来美国IPO最大涨幅记录。同日上市的当当网，发行价为16美元，开盘价24.5美元，首日收盘价29.91美元，上涨87%。

　　业内分析人士指出，从商业模式上来看，当当网面临的竞争更为激烈，相比前二者而言，360在盈利程度和商业模式上都要强出不少。股本更小、潜质更大的360股价，完全有可能在上市首日收在35美元以上甚至高出更多。

　　马化腾成了周鸿祎的踏板

　　360本是一家普通的公司，窝在北京东四环外一个很难找到的二层小楼里，墙面遍布爬墙虎，如果没有那些火药味浓重的故事，也许没人会注意到这家公司。

　　它2005年9月由曾任雅虎中国副总裁兼3721公司总经理的齐向东创立，最初定位为一家帮助各大社区、论坛增加搜索功能、创新互动产品的专业搜索技术服务提供商。

　　2006年3月，红杉、鼎晖、IDGVC以及周鸿祎投资奇虎2000万美元。在完成A轮融资之后，周鸿祎出任奇虎公司董事长兼CEO，并重新确立了公司的发展方向，同年7月推出360安全卫士。

　　仅过半年，奇虎又完成了由高原资本领投，红点参与的规模为2500万美元的B轮融资。此外，奇虎A轮投资商红杉、CDH、Matrix和IDGVC也参与了第二轮融资。2007年9月，奇虎宣布360安全卫士用户量已超过瑞星、金山，成为国内用户量最大的安全软件。

　　2008年3月，周鸿祎宣布360安全卫士通过将域名切换至“.cn”完成从产品向安全平台的蜕变，并从奇虎公司剥离独立运作，新公司由奇虎股东共同注资3.6亿元。

　　这样的故事并不吸引人的注意，对于海外投资者而言就更为陌生。

　　而现在不论是在招股书还是路演现场，奇虎360都毫不忌讳的将昔日仇家百度和腾讯挂在嘴边。

　　“中国三大互联网公司，我们仅次于百度和腾讯，排第三位”、“作为用户端软件在中国最大的两个供应商，我们和腾讯可能不时争夺用户。”

　　这一刻，很多人都对去年那场声势浩大的3Q大战有了新的看法。

　　与2个互联网巨头发生“战争”后，360有了和海外资本讲故事的底气，那些远离中国的投资客们愿意相信，能够与百度和腾讯抗衡的必然是一家潜力无限的大公司，周鸿祎能对马化腾和李彦宏形成威胁，可事实上，对比腾讯和百度每年上百亿的收入，360与二者根本不在一个数量级上，就是一家算不上出众的小公司。

　　张鹏程认为，360的江湖恩怨不是上市的阻力，甚至可能是在造势，为了上市在做一些前期的公关。奇虎现在提交招股说明书，那么意味着在去年，甚至在去年的这个时候，它已经开始筹备招股IPO的事情了，那到了去年下半年已经要尽量减少这种纷争，但是它还主动挑了这么多事儿出来，也是在为它上市提供一个助力。

　　“腾讯被360利用了”业内人士笑言“马化腾成了周鸿祎在海外扬名立万的踏板”。