德意志银行对中国社交广告与网游公司前景看好

    摘要：日前，艾瑞第六届年度高峰会议上，德意志银行董事总经理 艾伦·赫拉韦尔发表讲话，对中国互联网行业前景看好。

    日前，艾瑞第六届年度高峰会议上，德意志银行董事总经理 艾伦·赫拉韦尔发表讲话，对中国互联网行业前景看好。

　　以下为艾伦·赫拉演讲全文：

　　艾伦·赫拉韦尔：感谢艾瑞的朋友邀请我参加这个座谈会，中国互联网的展望，我预估5年后，2001年中国的互联网用户会更多，我估了大概是100倍，我也应该感谢你们那么努力开发互联网。

　　我现在想讨论其外投资者对中国互联网的关注焦点。我想讨论这个话题一个高科技行业，股票分析员到底做什么？我给大家讲一讲我们有很多更好的工作责任，其中一个是全球领先的投资者提供关于上市公司的投资建议。

　　我们举办好几种活动，比方今年6月我们会带50多个投资者来中国，花一个礼拜拜访中国互联网公司。我们过去一年研究了12个月的IPO，这个表格是把IPO公司和可比公司的折让率，折让率最近一年是在明显减少。

　　2010-2011年迄今为止，过去10个交易公司中有6定价高于定价区间中值，而后股票平均涨幅为27.3%，也是一个很好的指标。过去12个月，科技行业上市项目繁多，今年以来1/3是互联网公司和硬件供应商等等，我预估从下半年中国互联网公司会占50%。

　　市场上预发行的项目，今年IPO的展望怎么因？今年哪一种类型的公司会上市？你看得出来，有好几类公司，比如金融财经、门户网站，有新闻门户网站，有儿童社区网站，中国互联网非常多元化，而且这些公司都是专项。

　　我今年全年会帮15家公司上市，投资者最注重什么方面？如果你告诉他们用途是什么，市场一、两年之内会成熟的话，过去有两、三家公司用户那么多，可以地地道道的说，我们是一个平台，平台的意思就是说有好多多元化的机会，作为投资者来讲是很重要的。规模也是重要的，如果你有几亿的用户，将是一个非常重要的方面。竞争也很重要，商业化能力，应该有商业化的机会和策略，政府监管也很重要，在互联网里面这是一个比较敏感的话题，我们要花很多时间要让投资者能够轻松下来。

　　今年我发现投资者有一个很明显的态度，用短期痛苦换取长期的收益，投资者宁愿初期大量投资少盈利，以换取长期的优势。最近半年上市的公司，他们今年、明年都会赔钱，可是投资者比较有耐心，愿意投资。管理水平也很重要，丰富的行业背景，成功的历史经验，成熟的交流技巧和谈判策略。

　　投资者是用什么来进行估值的？我刚才说短期之内利润不是太重要的，规模、收入是非常重要的，是一个比较有弹性的做法。有那么多IPO在准备上市，这个惊喜会有很多，投资的选择也会再扩充。

　　德意志银行对中国互联网行业的看法，我们优选的公司类型有搜索引擎、社会广告、行业垂直门户，深度垂直电子商务公司，某些潜质的网游公司。TMT行业每日专题以及近期的话题，昨天西方网站在中国的失败的原因，大家都在问什么时候会进金融市场，他们的展望怎么样。如果你想收到我们的分析报告，可以给你们。

　　我们处在互联网泡沫中吗？随着中国互联网市场等待发行的公司逐个上市，我们预计市场对互联网公司的估值会下降，同时新发上市的“稀缺溢价”优势会逐渐消失。然而，我们认为如今的互联网市场不会像2000年和2001年一样泡沫破灭。

　　我们还是非常看好中国互联网的产品成长的展望，求大于供的这个状况到年底之前会变得比较平稳，不管是今年、明年还是后年，我觉得海外投资者永远会支持比较成功、规模比较大的互联网公司。投资者认为中国互联网市场正处于长期增长的早期阶段，然而，我们认为供求关系的不平衡会逐渐扭转，我们也相信市场仍旧会支持盈利能力强，高增长的中国互联网公司。我们很乐意在将来来交换意见，我再次感谢艾瑞公司的朋友给我这个机会，谢谢。