中文传媒重金布局优势业务:教辅教材毛利率高

　　国庆前夕，十七届六中全会将审议有关深化文化体制改革文件的消息传出，传媒板块即逆市上扬。其中，今年4月份刚刚借壳上市的中文传媒9月30日涨幅为3.19%。文化政策中明确提出将优质文化资源向优势企业集中，鼓励有实力的企业进行跨区经营，这都将为中文传媒的快速发展提供契机。

　　中投顾问文化行业研究员沈哲彦接受《证券日报》记者采访时表示，扶持文化产业全面发展已经成为政府核心战略的一部分，从此前的文化政策制定趋势来看，中央政策将继续扩大文化产业市场容积，并将为相关企业带来政策利好。

　　教材教辅主业

　　毛利率高达50.9%

　　据了解，中文传媒是在今年4月份借壳ST鑫新登陆资本市场的，也是江西省第一家文化企业上市公司。中文传媒的主营业务包括出版、印刷、物资供应、发行、报刊文化等，拥有完整的“编、印、发、供”产业链。

　　据公司中报显示，公司2011年上半年年实现归属于母公司股东净利润同比增长28.26%，而这块利润的主要来源则是广告公司的主业教材教辅。半年报显示，2011年上半年公司教材教辅业务实现收入8.04亿元，同比增长16.2%，公司教材教辅业务毛利率高达50.9%，远高于公司其它业务销售毛利率。

　　中投顾问文化行业研究员沈哲彦表示，从中文传媒的经营架构来看，教学图书市场在中文传媒的业绩贡献中占比较高。结合2011年上半年表现以及企业转型提升举措，在文化产业发展迅速的大前提下，中文传媒全年发展将趋于平稳，未来发展的整体上升趋势不会发生改变。

　　定增募资13亿元

　　夯实优势业务

　　另外，中文传媒在今年8月份已通过定向增发募集资金13亿元，主要投向5个项目的开发，而这些项目都是基于公司优势业务的拓展。

　　其中，新华文化城项目是为公司发行业务树立新的标杆，而现代出版物流项目则是将公司书刊物流项目延伸至第三方物流，印刷技术改造项目、环保包装印刷项目则是对公司出版印刷业务的加强，并拓展至包装印刷领域。还有江西晨报立体传播系统项目将扩大《江西晨报》的影响力和收入规模。

　　对此，有行业分析师指出，中文传媒此次增发投资完成后，公司将成为以出版发行为核心业务，拥有第三方物流、包装印刷等高成长性业务的企业集团。其中，物流及新华文化城有望成为公司未来重要的增长点。从募投项目的经营风险来看，由于募投项目与公司主营业务有一定的关联性，前期市场风险较小。

　　而随着即将召开的六中全会将文化体制改革推向新的高度，在国庆节前就开始释放的文化类板块也给了投资者的无限的想象。特别是对于手握重金的中文传媒来说，除了利用募集资金进行多元化的投资，还正摩拳擦掌将业务拓展到省外地区。

　　资料显示，为了打造跨地区、跨产业的出版物发行平台、信息交换平台、物流配送平台，中文传媒子公司江西新华发行集团有限公司拟和中国出版集团公司以业务合作为基础和核心、以资本合作为纽带，共同出资重组新华联合发行有限公司。

　　今年10月份即将举行的六中全会将着重讨论文化体制改革，而受新媒体和数字出版威胁较大的报业和出版行业发展前景不明朗需要政府的政策帮助加大，而作为出版行业的龙头企业的中文传媒则有望首先获益。