拉手网等登陆纳市或无期

　　不愿透露姓名的投行人士称，美国证券交易委员会(SEC)收到一封“拉手会计造假”的举报邮件，叠加今年频遭曝光的概念股财务丑闻事件，SEC终于在16日批准了更加严格的反向收购网络广告公司的上市规则。原定于11月14日在美国纳斯达克挂牌交易的拉手网首战告败，IPO暂缓，这让很多投资人倒吸一口冷气。

　　岂料事情愈演愈烈，情况也越来越糟。中国民航2012年广告价格。

　　在新规则下，任何希望通过反向并购(借壳上市)的企业，必须网络广告在柜台市场首先交易一年，才能在纳斯达克(NASDAQ)、纽约泛欧交易所(NYSEEuronext)及纽约泛欧全美证券交易所(NYSEAmex)挂牌上市。

　　“举报拉手”倒逼新政出台?

　　一个举报广告，引发了华尔街的中国概念股整体的信任危机。有接近拉手的投行人士对媒体透露，拉手确实已经暂停IPO路演，并且延迟IP O时间。原因是美国证券交易委员会(SEC)及投资方收到一封举报邮件，需要澄清部分会计。

　　该投行人士称这一手笔具有“恶意性质”，毕竟拉手在香港的路演还算顺利，“拉手原计划约见了50家投行，而到场的有70多家，还是有很多投资者对中国团购很感兴趣的。”

　　结果，拉手撞到“枪口”上，最糟糕的事情发生了。SEC于16日批准“反向收购上市”铁腕新政。而在今年6月份时，SEC主席玛丽·夏皮罗(MarySchapiro)还表示，SEC正在考虑出台更加严格的监管措施，以提高外国公司通过反向收购在美上市的门槛。但“时机还不成熟”。

　　拉手上市或遥遥无期

　　SEC监管调整的规则主要包括：借壳企业的股票需在美国场外市场、美国国家级交易所或外国交易所交易时间不少于一年;需提交至少一个经过审计的会计年度财务报表;在上市之前的60个交易日内，至少有30个交易日股价不得低于4美元。

　　但是，中国“所有拿到融资的互联网企业，包括上市和未上市的，全部是V IE(协议控制)结构!”京东商城CEO刘强东此前在微博上如是“放炮”。灼人的是，VIE结构模型的核心便是“借壳上市”。

　　以采用V IE组织结构的拉手网为例，其招股说明书显示：拉手先在开曼群岛成立一个公司拉手集团(L aShou G roup Inc)作为上市主体;继而在香港设立持有股权的一个壳公司拉手香港(L ashou H KL im ited);壳公司再设立境内全资子公司(WF O E)北京拉手科技公司;该WFO E北京拉手与其国内运营的实体上海拉手签订协议，达到享受V IE s权益的目，并符合此前SEC的上市法规。

　　现在，“借壳上市”的门槛被大幅提高，拉手估值又一路探底，其纳市IPO或将遥遥无期。

　　业界观点

　　纳斯达克前中国首席代表徐光勋

　　SEC新规从两方面讲。一方面从美国的角度，看似针对上市公司，但更进一步的意思是想提醒美国专业机构。

　　如：美国国内的券商、律师行、会计师事务所，要按照规定办事;另一方面，对于想要赴美上市的企业来说，一定要按照已经制定的“游戏规则”来操作。