绿城资金能否继续支持是最大挑战

　　早在今年6月，绿城中国(03900.HK)就公告称，绿城房地产与绿城阳光、合资伙伴甲及乙，于今年6月3日订立协议，拟投资成立合资公司，四方股权分别为24%、6%、60%及10%。险境中的绿城集团，正在与中国最大的“金主”——中国投资有限责任公司(下称中投公司)展开传媒投资合作。

　　近日从多个权威渠道获悉，绿城正与中投公司深度接触，拟成立传媒投资合资公司，投资国内房地产。中投公司和绿城双方均证实了这一广告消息。

　　合资伙伴甲、乙是谁，公告并未披露，仅解释称，“甲为一家在中国成立的有限责任公司，主要从事投资和资产管理;乙为一家在中国成立的有限合伙企业，主要从事股权投资。”

　　这个像字谜一样的公告曾令市场猜测纷纷，现在谜底终于揭开——甲是中投公司，乙是黑石。

　　根据投资协议，合资公司注册资本为20亿元，绿城房地产、绿城阳光、建银投资、黑石分别出资4.8亿元、1.2亿元、12亿元及2亿元。各方约定在公司成立时初步出资20%，余下的80%将于合资公司成立后两年内支付。

　　但最终注册资本的规模并不止20亿元。上述接近中投公司的人士透露，注册资本最终将达到60亿元，且建银投资方面将投入36亿元注册资本金，其中有一些代持的小股东。

　　绿城阳光全称为北京绿城阳光投资有限公司，于2011年4月6日成立，注册资本3000万元，由罗钊明全资拥有。“目前为止，合资公司尚未注册。因为涉及到外资，还需通过商务部门等政府单位的审批。” 罗钊明告诉记者，大概在今年底或明年初会有结果。

　　而绿城集团在养老和健康产业及教育领域的投资，已通过绿城控股集团在现有项目中有过小范围的尝试。但对于因资金链紧张身处市场焦点的绿城而言，未来是否有足够资金来支持与中投公司的合作拓展是一大挑战。在业内人士来看，帮地方政府盖楼，盈利未必丰厚，且回报期较长，很难对眼前的绿城纾困提供直接帮助。

　　据上述公告披露，合资公司将主要致力于在中国进行城市建设、基础设施建设、养老和健康产业投资、股权投资、项目投资、投资管理咨询、企业管理咨询及受托资产有偿管理。