大摩看好分众广告业务增长潜力

　　美国知名投资银行摩根士丹利(Morgan Stanley，大摩)周二发布投资报告称，看好分众传媒(Nasdaq:FMCN)核心广告业务的市场增长潜力，并将其目标股价由原先每股46.50美元上调至49.10美元，同时维持对分众传媒股票“增持股份”(Overweight)的评级。

　　分众传媒周二发布了2011年第四季度和全年未审计财报。 摩根士丹利指出，分众传媒第四季度营收额为2.56亿美元，同比增长61%，比摩根士丹利此前预期及该公司预期高端值高出11%。GAAP准则的利润同比增长65%至每股美国存托股(ADS)0.55美元，比摩根士丹利此前预期高出13%。

　　摩根士丹利认为，分众传媒2011年第四季度的业务亮点体现在两个方面：

　　1、由于分众传媒各项广告业务表现强劲，导致来自核心广告业务净营收同比增长63%，占据总营收的93%，其中LCD显示屏广告业务同比增长49%，户外广告牌业务增长63%，店内广告网络增长63%，影院广告网络增长300%。

　　2、该季度分众传媒营运利润率环比增长3个百分点。

　　摩根士丹利同时指出，分众传媒已预计，受中国春节假期的影响，该公司2012财年第一季度核心广告营收可能环比下滑25%~26%。尽管如此，分众传媒的这项预期，仍暗示其年增长率将在30%~32%左右，超过新浪、搜狐5%~11%的年增长率标准。

　　摩根士丹利认为，以下三条事实，说明分众传媒当前股价偏低：

　　1、以分众传媒当前股价为标准，则意味着该公司今后三年内每股摊薄收益将下滑8%至10%，而去年则增长60%以上。

　　2、分众传媒已拥有多样化广告客户群，广告客户量约5000家，并贯穿多个产业领域。

　　3、分众传媒去年将其广告价格提高15%，今年1月再次提高15%至20%。4)分众传媒拓展互动电视广告服务后，无疑将有利于该公司进入新的广告业务领域。

　　周二分众传媒股价在纳斯达克市场常规交易中上涨0.55美元，涨幅1.96%，报收28.58美元。过去52周中，分众传媒最低股价为8.79美元，最高为37.58美元。