阿里巴巴强劲的现金流将为借贷提供强有力的支持

　　刚有了点眉目的阿里巴巴与雅虎回购股权协议又生枝节。5月24日，阿里巴巴股东大会举行前一天，关于“阿里巴巴71亿美元融资压力巨大，可能无法完成回购股权协议”的消息甚嚣尘上。

　　对此，阿里巴巴有关负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示：“对于市场传闻不予置评。”此前，阿里巴巴副总裁陶然曾公开表示：“阿里巴巴强劲的现金流将为我们借贷提供支持。阿里巴巴的还债压力不会很高。”

　　阿里巴巴“三缄其口”，协议的另一方雅虎却坐不住了。昨日，雅虎公司代理首席执行官罗斯·列文森(Ross Levinsohn)向分析师表达了所谓“最坏的可能”：“如果(阿里巴巴)融资出现问题，那么此次股权交易的规模也可以减少到10%。”

　　那么，阿里巴巴能否凑到足够的回购资金呢?

　　2011年9月，阿里巴巴以350亿美元的估值向包括云锋基金、俄罗斯风险投资公司DST、银湖等基金公司出售了大约5%的管理层及员工持股。这项被阿里巴巴内部命名为“黎明计划”的股权出让，让其获得了大约17亿美元的融资。

　　今年2月初，阿里巴巴又从银团获得30亿美元、贷款利率在4%左右的3年期贷款，参加银行和机构共6家，包括澳新银行、瑞士信贷集团、星展银行、德意志银行、汇丰控股有限公司以及瑞穗金融集团。阿里巴巴对外曾表示，这笔30亿美元的贷款将首先用于阿里巴巴B2B公司私有化所需资金(大约为25亿美元)。也就是说，阿里巴巴可以用于回购股权的资金只有5亿美元。

　　另据消息人士透露，中国投资有限责任公司(以下简称“中投”)对阿里巴巴投资至多20亿美元的谈判已到后期阶段，最快于今年6月底完成谈判。此外，阿里巴巴正在与国家开发银行贷款进行融资谈判，最多可能从后者获得20亿美元。这项谈判预计最早有望于6月初对外公布。

　　简单地进行叠加，阿里巴巴已经且可能获得的贷款在62亿美元左右。根据阿里巴巴与雅虎签署的最终协议——按照对公司总体350亿美元的估值，阿里巴巴将动用63亿美元现金和不超过8亿美元的新增阿里集团优先股，回购雅虎手中持有阿里集团20%的股份。

　　“阿里巴巴可以很容易地从银行、机构获得融资。”中国电子商务研究中心分析师冯林在接受《国际金融报》记者采访时指出。不过，也有市场分析人士指出，62亿美元的贷款可能给阿里巴巴带来较大还款压力，如都按4%银团贷款利率计算，还款额高达2.48亿美元。

　　根据阿里巴巴发布的2011年第四季度财务数据：净利润为2.54亿美元，比上年同期的0.46亿美元增长452%。