汤臣倍健业绩下降幕后：姚明高价广告费拖累

　　最新报道，据悉，9月21日，汤臣倍健公告称，预计2012年1月1日-2012年9月30日归属于上市公司股东的净利润为盈利22161.72万元-25116.62万元，比上年同期增长50%-70%。汤臣倍健怎么也没有料到的是，公司发布的一则今年前三季业绩预喜公告竟然成为了其股价大幅跳水的一个导火索。

　　9月24日，继前一交易日股价被砸至跌停之后，汤臣倍健股价当天再度逆市下挫。“今年中期公司净利同比增长超过100%，但三季报业绩增幅却出现明显回落，从而引发市场主力质疑其业绩难以维系高增长的势头。”中信证券的一位医药分析师认为。汤臣倍健在三季度业绩预告中也称，根据品牌推广计划的安排，2012年第三季度起品牌推广费用投入比例大幅提高。

　　受此影响公司第三、第四季度的销售费用将大幅上升。齐鲁证券分析师胡德军则表示，净利润增速放缓主要为公司在三季度新投放广告带来销售费用大幅增加所致。其预计公司第三季度三项费用率可能超过40%。2010年7月底，公司聘请姚明作为形象代言人，该年三季度公司销售费用率达到35%，同比增长133%，为2010年全年最高值，导致2010年第三季度净利润率只有20%，比全年平均水平低6个百分点。

　　“今年公司启动制作姚明新的品牌宣传片，以此推算预计第三季度将进行新一轮品牌推广活动，销售费用大幅增加应该在意料之中。”实际上，汤臣倍健业绩增速放缓的苗头早已经显露。今年二季度，公司单季度实现营业收入2.48亿元，同比增长65%，实现净利润0.72亿元，同比增长50%，均慢于第一季度增速。

　　此前，公司一季度营业收入增速为115%，净利润增速为161%。