华数传媒市盈率远高于同业 冲高回落

　　据悉，华数传媒(000156)上周五大涨621%后，近日再续强势，盘中触及涨停，截至收盘，报收于15.20元，涨幅达5.41%，换手率高达51.27%。据统计，自上周回归A股市场，仅两天的时间换手率合计超过100%。近日的成交回报显示，买入前五名均为游资，合计净买入近2270万元。

　　但值得注意的是，卖出金额最大的前五名中，有四个营业部是前一个交易日进场的，合计卖出3706万元，把前一个交易日合计买入2725万元全部卖出。很明显，该股复牌的异动主要由杭州本地的证券营业部主导。对于借壳*ST嘉瑞后股价大涨，华数传媒昨日公告指出，目前市盈率高达103倍外，还存在五个方面的风险。华数传媒提到的五大风险包括：

　　主营业务根本性变化风险，盈利预测实现风险，存在未弥补亏损导致无法分红的风险，部分业务拟向全国拓展的可行性风险以及政策风险。华数传媒同时表示，本次重大资产重组完成后，新上市公司主体将由于存在上述未弥补亏损，而可能无法向股东对其2012年及2013年未分配利润，进行现金分红和通过公开发行证券进行再融资。

　　重组完成后，上市公司2014年度可供分配的净利润预计为正，可向上市公司股东进行现金分红。值得一提的是，在中投证券最新发布的一份券商研报中，对其的估值为10.5-13.2元，对应的市盈率达50-62倍，远高于同业电广传媒(000917)(其最新动态市盈率为22倍)。

　　此外，即便如此，中投证券给出的合理估值区间上限也明显低于近日收盘价。