2013美IPO市场：重点关注社交媒体与中国公司

　　近日，相关媒体刊载文章，对2013年美国IPO市场作出了展望。文章指出，市场上可能并不存在社交媒体“泡沫”，Twitter如果最终决定上市将对这种观点正确与否作出验证;今年上市的大数据公司未能成为市场上的大赢家，但市场对这种公司仍旧颇感兴趣;

　　同时，唯品会 和多玩的成功上市可能会为2013年中国公司在美国IPO市场上的复苏铺平道路。以下是文章的全文：

　　在有些年份里，单单只是一桩IPO(首次公开招股)交易即可为其作出定义。按照规模、重要性或成功度等标准，一桩IPO交易即可成为一整年时间里所有IPO交易的标志。在2012年中，Facebook的IPO交易就是这样一桩具有定义功能的交易，正如通用汽车在2010年的IPO一样，这桩交易与所有人都或多或少的有所关联。Facebook的IPO交易不仅是2012年里规模最大的一桩(筹集了160亿美元资金);

　　同时也是被炒作得最厉害以及最备受争议的一桩。投资者在过去几年时间里一直都在等待马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)创立的这家社交网络公司IPO上市。当纳斯达克在今年5月18日搞砸了Facebook的IPO交易以后，人们随后发现是负责承销这项交易的银行偏袒某些客户，向其提供了更新后的营收展望数据。

　　在上市以后的短短几个月时间里，Facebook的股价就下跌了50%以上，从而使这家公司在历史书中牢牢地占据了一席之地。但是，光靠大肆宣传并不能创造出一个炙手可热的IPO市场;在Faebook的IPO交易完成以后，很长一段时间里都没有公司再IPO上市。尽管下一批上市的公司——如人力资源软件提供商Workday、专注于青少年的特色零售商Five Below和企业防火墙公司Palo Alto Networks等。

　　其都跻身今年IPO表现最好的公司之列，但从整体上来看，就IPO市场而言，2012年伊始的表现是自2000年以来最火爆的，但到最后却有些令人失望。据IPO研究机构复兴资本(Renaissance Capital)发布的数据显示，截至12月14日为止，今年在美国IPO上市的公司总共筹集了430亿美元的资金，其平均回报率为17%，与2011年相比有所改善。

　　但是，想要确定2013年美国IPO市场的前景将会如何仍是一种挑战，这一年中很可能没有一桩规模庞大的IPO交易能作为其标志性的交易。复兴资本的分析师保罗·巴德(Paul Bard)指出，根据《促进初创企业融资法案》(JOBS Act)的规定，小型公司可以秘密提交IPO申请，“创造一个大规模的‘影子储备’(也就是公司准备上市，但尚未正式对外公布)”，这就意味着与以往几年相比，目前准备进行的IPO交易难以作比。

　　根据复兴资本的估测，一旦时间进入2013年，就会有50家到60家正在积极筹备IPO的公司可能会正式启动上市程序。巴德指出，如果加上那些秘密提交了IPO申请文件的公司，那么这一数字至少还会翻番。市场情报公司Ipreo也同样有这种看法，这家公司对过去6个月的滚动时间里提交了IPO申请文件的公司进行追踪，其数据显示截至12月中旬为止仅有35家公司准备IPO;

　　进而创下三年半以来的最低水平。但这一数字并不包括已经秘密提交了IPO申请文件的公司，这些公司可能因受益于《促进初创企业融资法案》而并未公开披露信息。以下是2013年需要关注的一些iPO市场主题：

　　社交媒体

　　风险投资家、Facebook董事会成员马克·安德森(Marc Andreessen)称，市场上并不存在社交媒体“泡沫”，原因是从公开市场来看，并没有出现价格过度膨胀的情况——Facebook、团购巨头Groupon、社交游戏公司Zynga、甚至是职业社交公司LinkedIn都在IPO上市以后遭遇重创——另一个原因则是，价格膨胀的情况仅对四分之一的公司造成了影响。

　　如果Twitter最终决定IPO上市的话，那么当这家公司上市时，安德森的上述观点是否正确就将得到验证。据美国科技博客All Things D报道，Twitter最近的管理层变动——原首席财务官阿里·洛加尼(Ali Rowghani)改任首席运营官，原Zynga财务主管迈克·古普塔(Mike Gupta)出任Twitter首席财务官——可能是一个迹象，表明这家公司正在准备IPO。

　　但巴德则对此持怀疑态度，原因是Facebook在2012年中给IPO市场带来了骚乱。他质疑市场是否还会对社交媒体公司的IPO交易有“胃口”，以及市场对这种公司是否能对其迅速增长中的移动使用量进行商业化持谨慎态度。在最近召开的一次会议上，Twitter首席执行官迪克·科斯特洛(Dick Costolo)表示，他将公开上市视为这家公司将会考虑的一个融资机会，但暗示没有必要马上利用公开市场来对这家公司的未来增长进行融资。

　　“我们的全部意图就是存在很长一段时间，然后不停地增长、增长、再增长。”他说道，暗示Twitter不太可能会在近期内IPO上市，但也并非毫无可能IPO。

　　股权割让

　　辉瑞计划将旗下动物保健部门Zoetist公司上市，这是一个规模很大的业务部门(其年度营收高达40亿美元);在低增长的环境里，投资者可能会看好这家公司，将其作为一种防御性的投资。巴德指出，即将进行的这桩IPO交易让人想起了百时美施贵宝(Bristol-Myers Squibb)在2009年分拆小儿营养子公司美赞臣(Mead Johnson)的交易。

　　在金融领域中，银行业公司荷兰国际集团(ING)正准备分拆旗下荷兰国际集团美国公司(ING US)，原因是根据荷兰政府在2008年对这家公司实施援助所提条件的规定，荷兰国际集团必须剥离其海外业务。就高水平的营收以及投资社区非常熟悉的商业模式而言，这个人寿保险业务部门可能会成为2013年中规模最大的IPO交易之一。

　　不动产投资信托公司

　　固定收益市场上较低的收益率已经促使投资者转向不动产投资信托公司等资产来寻求获得更好的回报率;只要这一行业能继续保持良好的表现，那么投资者就会拥护这些持有最好资产的公司。Empire State Building Associates拥有帝国大厦(Empire State Building)这幢标志性的曼哈顿摩天大厦，该大厦可以说是这家公司的“皇冠之珠”。

　　而只要控股投资者能在上市后公司转换为不动产投资信托公司的所有权结构问题上与现有股东达成一致，那么就能吸引大量的投资者兴趣，巴德说道。

　　大数据

　　自IPO上市以来，商业智能软件提供商Splunk和企业级固态硬盘厂商Fusion-io一直都未能成为大赢家，但对于那些能够帮助企业管理其业务和客户所创造出来的海量数据的公司来说，市场仍旧颇感兴趣。巴德说道，数据可视化软件公司Palantir Technologies的增长速度和估值都令投资者感兴趣;

　　而这家由皮特·泰尔(Peter Thiel)提供支持的公司(他同时也是这家公司的董事长)可能会是在2013年中孤注一掷的风投支持公司之一。

　　中国

　　在不是很久以前，中国公司还是美国IPO市场上最热门的公司;但是，这些公司在IPO以后的表现令人感到失望——“当投资者开始亏钱时，IPO活动也就开始变得干涸。”巴德说道——在2012年中，在纽约市场IPO上市的中国公司数量大幅缩减了83%，至仅有两家。

　　不过，这两家公司——唯品会(纽约证券交易所交易代码：VIPS)和社交平台多玩(纳斯达克交易代码：YY)——都表现良好，这可能会为2013年中国公司在美国IPO市场上的复苏铺平道路。有一家公司需要关注，那就是阿里巴巴集团。在与雅虎达成交易以买回后者所持其股份的一半以后，阿里巴巴集团首席执行官马云下一步的举措可能会是在2013年的某个时候将这家集团IPO上市。

　　私募股权投资公司

　　在最近一次金融危机以前杠杆收购交易曾经历过一个繁盛期，这一时期残留下来的公司仍旧持有许多私募股权资产。巴德称，高端百货商店内曼·马库斯(Neiman Marcus)和连锁酒店希尔顿——这两家公司分别是2005年和2007年杠杆收购交易的目标——都有可能会在2013年上市。如果消费者支出能出现增长，那么内曼·马库斯就有可能会采取行动。

　　在今年4月份，私募股权投资公司德州太平洋集团(TPG)和华平投资集团(Warburg Pincus)都向其自身支付了股息;对于一家由私募股权投资公司提供支持的大型公司来说，这经常都是公司重返公开市场的先兆。希尔顿则是由黑石集团(Blackstone Group)提供支持的一家控股公司;在杠杆收购交易繁盛的年代里，这家公司曾以260亿美元的高价创下规模最大的杠杆收购交易之一。

　　如果美国经济能够渡过所谓的“财政悬崖”(“财政悬崖”一词由美联储主席本·伯南克(Ben Bernanke)最初使用，用以形容2013年1月1日这一“时间节点”)并继续取得进展，那么这家连锁酒店集团的前景应该会有所改善。在2012年中，喜达屋国际酒店集团(Starwood)、美国第二大宴会承包商万豪国际集团(Marriott)和温德姆酒店集团(Wyndham)等已经上市的同业公司的股价上涨了大约20%或以上。

　　到火星去?

　　埃伦·马斯科(Elon Musk)可能会尝试进行三年以来的第三次IPO交易，将太空公司SpaceX IPO上市;在此以前，他已经在2010年将特斯拉汽车(Tesla Motors)IPO上市，今年12月12日又将太阳能公司SolarCity上市。目前，SpaceX到2017年为止的合同总价值高达40亿美元。而且马斯科此前就已申明有意将这家公司IPO上市，预计很可能会在2013年底或以上启动IPO程序。

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