为何阿里巴巴想要及早上市?

　　Eric Jackson 是哥伦比亚大学商学院博士，专长战略管理，创立并管理Ironfire Capital LLC ，关注中国科技行业。作者看好阿里巴巴的成长性，目前给予阿里巴巴600亿美元估值，并认为这一数字3年后会增长到1500亿美元。

　　以下是文章节选：

　　据卡拉报道，向她提供消息的人“指出，受限于近期向大股东雅虎回购股票交易中的激烈措施，阿里巴巴有可能到2015年底才会进行IPO.当然，这个时间并不是最后期限，但如果到那时再进行IPO的话，那么阿里巴巴会获得更多的好处。”

　　其理由如下：

　　正如卡拉在其文章中所说，回购协议明确指出：“根据与雅虎达成的股票回购协议，阿里巴巴集团在未来进行符合特定规定的IPO时，有权回购雅虎所持剩余股份的一半。”所以现在的问题是，阿里巴巴更愿意在其估值为600亿美元还是800亿美元的时候回购雅虎所持剩余股份的一半呢(且让我们称之为阿里巴巴10%的股份)?虽然阿里巴巴的估值未来很有可能会更高，但我认为，假设其估值就像最近几年那样，在未来数年保持迅速攀升的势头，那么他们应该更愿意在自己估值较低时回购雅虎持有的那10%股份。

　　留住人才

　　中国所有成本都在不断攀升——工资、税收、设备等。在中国一二线城市经营的成本已不再便宜。本土竞争日益激烈，尤其是来自腾讯、京东商城及苏宁的竞争。持续的战略投资/收购。比如，上个月一直时断时续地有传言说，阿里巴巴打算向新浪做出一笔战略性的投资，甚至全部买下新浪。如果我是马云的话，我宁愿在上市之后(而不是之前)做出这样的投资，而不是在上市前向新浪管理层授予大量股票，然后看到他们在阿里巴巴上市后如中彩票般发大财。

　　说到底，何时上市还是要看阿里巴巴首席执行官马云及首席财务官蔡崇信的决定。我不知道向卡拉提供消息的人是谁，但确实只有马云和蔡崇信的意见才是最为关键的。蒂姆·莫尔斯(Tim Morse)和迈克·卡拉汉(Mike Callahan)过去与马云和蔡崇信的接触最多(莫尔斯与他们接触最多，因为他曾是阿里巴巴集团董事会成员，而且在上一次协议的磋商过程中与蔡崇信的联系最为密切)，但他们都离职了。我怀疑就连雅虎CEO玛丽莎·梅耶(Marissa Mayer)或最近被雅虎委任为阿里巴巴董事会成员的杰基·雷塞斯(Jackie Reses)也不知道阿里巴巴的上市计划，在雅虎职位低于他们的任何人肯定就更加不知道了。

　　阿里巴巴上市时估值会是多少呢?

　　或许有人会指责我身为雅虎投资者“事实上会虚夸阿里巴巴的IPO估值，尽管该公司正在考虑是否让自己IPO估值保持较低水平，以此避免重蹈Facebook的覆辙。”但在此之前，请让我说，我一直都非常看好雅虎在阿里巴巴的投资，这种看法已持续好些年了。我曾说过，到2016年，阿里巴巴集团的估值将达到1，500亿美元。我也曾说过，倘若阿里巴巴今天上市的话，那么其市值将为600亿美元，而如果在2013年年底上市的话，那么其上市后的市值将达到780亿美元。更多相关消息报道，敬请关注广告买卖网。

　　根据雅虎提交的文件显示，阿里巴巴集团总体而言(包括淘宝，天猫、阿里巴巴网站Alibaba.com和支付宝)在2011年实现营收28亿美元。到目前为止，阿里巴巴集团在2012年上半年的营收为19亿美元，当然其营收正在加速增长。我自己的预测模型表明，阿里巴巴今年全年的营收将达到47亿美元。因此，更有可能的是，我对阿里巴巴的增长预期一直是偏于保守的，而我的预期一直远远超过了华尔街或其他机构作出的任何预期。如果有人想称我的预测是“虚夸”的话，行，没问题。在预测阿里巴巴的潜在价值，以及由此而来的雅虎股票潜在价值方面，我宁可坚持站在正确的一方。

　　据我本周交谈过的两位前阿里巴巴集团员工表示，目前在非上市平台上交易的阿里巴巴股票市值为500亿美元。看来当其已离职的雇员想抛售自己所持股票套现时，该公司自己就是这些股份的主要买家，虽然我对此不能确认。

　　据我交谈的一位前阿里巴巴员工称，在他认识的前雇员当中，目前没有人有兴趣出售他们所持的阿里巴巴股份，因为“他们认为阿里巴巴很快就要上市了。”他们不是马云，也不是蔡崇信。我也不是。所以谁知道呢?