华闻传媒涉足电台广告 高溢价收购国广光荣

　　华闻传媒目前经营的媒体资源主要有几家纸质媒体以及 CIBN 网络电视媒体，而本次收购首次拓展到广播媒体领域。目前，国广光荣广播广告业务包括国际台三套对内频率，即：环球资讯广播(News Radio)、劲曲调频(Hit FM)和轻松调频(EZ FM)等。

　　财务数据显示，国广光荣截至2012年12月31日的资产总额1.69亿元，负债总额8103.74万元，所有者权益8777.64万元;2012年度实现营业收入1.56亿元，净利润4762.5万元。华闻传媒今日公告，拟以6.8亿现金收购公司实际控制人国广控股等三方所有的国广光荣100%股权，并就此获得中国国际广播电台环球资讯广播等三套频率的广告经营权。值得注意的是，对比国广光荣8802万净资产，本次收购的增值率高达668%以上。更多最新新闻报道，敬请关注广告买卖网。

　　资料显示，华闻传媒已与1月8日与国广控股、乌鲁木齐中盛天誉股权投资管理有限公司、北京江河大禹科技中心签署《股权转让协议》，公司分别以现金方式购买其持有的国广光荣51%、29%和20%股权，股权转让价格分别为3.47亿元、1.97亿元和1.36亿元。由于国广控股为公司控股股东上海渝富的控股股东、公司的实际控制人，这次关联交易是将大股东的兄弟公司收为子公司。

　　此外，根据约定，国广光荣每年需向国广控股支付4500万元保底广告费，缴纳履约保证金9000万元。这对于2012年净利润4762.5万的国广光荣不无压力。尽管财报显示国广光荣2010-2012年净利润分别为413万、3379.6万、4762.5万，增长迅速，但反观经营活动产生的现金流量则为282.7万、1765.3万、-878.5万，已经显示出巨大的现金压力。根据交易方对国广光荣业绩的承诺，从2013年至2017年，国广光荣净利润将分别达到6145万元、7227万元、8504万元、8504万元、8504万元。

　　追溯国广光荣股权变动历史可知，2011年1月25日，国广控股首次收购国广光荣40%股权，以2010年10月31日为基准日对国广光荣评估，采用了净资产估值法估值为5363.56万元，最终的转让价格仅为2145.42万元。而在本次收购中，尽管国广光荣2012年12月31日的账面净资产为8802.64万元，但评估采取了收益法，给出的最终评估值高达6.77亿元，增值率达668%。双方最终确定的股权转让价格为6.8亿元。实际控制人在买入时采用了净资产估值法，不到两年后置入上市公司时采取了收益法，变换之间，价值倍增。

　　但就以往数据分析，国广光荣完成这一目标并不容易。为此，公告还称，若业绩承诺不达标，相关方将按不同程度给予不同数额的补偿。