巴克莱分析师称阿里巴巴估值至550亿美元

　　迪克莱蒙特认为，阿里巴巴的估值可能已从去年第三季度时的400亿美元上升到550亿美元，这也将雅虎的估值提升了22.3亿美元至89.8亿美元。迪克莱蒙特将雅虎核心业务对股价贡献的7.78美元，结合阿里巴巴与日本雅虎、以及56亿美元现金对股价贡献的18.22美元，得出了雅虎26美元的目标股价。

　　据《巴伦周刊》报道，投资机构巴克莱资本周一针对雅虎股票发布投资报告。巴克莱的分析师安东尼·迪克莱蒙特(Anthony DiClemente)在投资报告中称，雅虎当前的股价低估了其在阿里巴巴以及雅虎日本中所持股权价值。更多最新新闻报道，敬请关注广告买卖网。

　　迪克莱蒙特在报告中称：

　　鉴于披露的财务数据有限，目前很难估计阿里巴巴集团的公司价值，因此只能粗略估算阿里巴巴2012年和2013年的财务状况。按照雅虎文件中披露的财务数据。阿里巴巴在2012年第二季度和2012年第三季度营收增长分别为71%和74%，平均运营利润率超过30%。

　　如果我们假设：1)2013年阿里巴巴的营收增长将减速至60%(2012财年第三季度的营收增长速度为74%);2)2013年运营利润率适度扩张至32%;3)折旧与摊销费用相当于营收的6%，相比起来，eBay在2012财年和2013财年为8%。那么阿里巴巴在2012财年和2013财年的息税摊销折旧前利润(EBITDA)分别为17.7亿美元和29.2亿美元。考虑到其他调整与一次性因素，这一数字可能比较保守。如果市盈率达到29.2亿美元EBITDA的19倍，意味着对阿里巴巴集团的估值将达到550亿美元。

　　而迪克莱蒙特预计，雅虎最终会将把这一持股收益的大部分返还给股东。迪克莱蒙特在报告中称：

　　除了价值8亿美元的10年期优先股外，我们认为雅虎在阿里巴巴中所持股权将为公司带来82亿美元现金。我们认为，雅虎将把大部分现金返还股东，这是因为：1)我们认为雅虎拥有一个活跃并且有利于股东、专注于创造价值的董事会;2)像玛丽莎·梅耶尔这样喜欢收购小公司的高管似乎不太可能进行数千万甚至上亿美元的大规模并购;3)新的管理团队已经承诺资本返还;4)首席财务官Ken Goldman一直强调回购股票的态度。

　　尽管雅虎目前没有计划按照“货币化”方式来处理雅虎日本持股，但迪克莱蒙特强调，在东京交易的雅虎日本股票自去年9月18日以来上涨约37%。通过他的计算，这对雅虎股价有税后每股1美元的贡献。

　　该分析师表示，雅虎核心业务对其股价的贡献为7.78美元，已高于此前5.84美元预期，当然，这跟雅虎改善“点击成本”、好于预期的第四季度财报关系密切。但迪克莱蒙特认为这无法进一步提升其股价，“我们需要看到涉及用户参与的指标和核心业务基本面的改善”。