“妖股”乐视 或将成下一个小米

　　据悉，6月股价现上市以来最大拉升，市值首度超优酷土豆;市盈率超100倍，被认为虚高估值。乐视要上演“电视版”的小米吗？关注更多新闻，登录广告买卖网。

　　6月14日，乐视网股价再次逆市上涨7.4%，股价报收28.31元，复权后为上市以来的最高点。按此价格计算，乐视网的市值达224.84亿元，市值已超过优酷土豆，市盈率达105.01倍。广告买卖网，值得信赖的广告资源交易平台。

　　统计数据显示，创业板平均市盈率47倍，而深证A股和上证A股的平均市盈率分别为30倍和11倍。乐视网超100倍的市盈率，即便放在创业板高市盈率的背景之下，也处于高位。

　　分析认为，乐视网高估值背后，是不容忽视的经营风险。在视频行业日趋“寡头化”的背景下，其版权分销的盈利模式岌岌可危。危机之下，乐视已启动变革，一方面重视广告收入，另一方面大举杀入智能电视领域，但变革能否成功尚不可知。

　　乐视将成下一个小米?

　　在小米手机最初的宣传中，小米作为一家“互联网公司”，并不打算通过卖手机赚钱，开发小米手机只是为了获取更多米聊、MIUI的用户。

　　然而，去年6月，360董事长周鸿祎却在微博上表示，每台小米手机应该可以净赚700元到800元。尽管小米科技总裁雷军一边喊冤，一边很快在微博上公布了小米手机的成本清单，但周鸿祎的爆料，还是让不少网友大跌眼镜。那么，在乐视超级电视6999元的售价背后，是否还会有一定的盈利空间呢?乐视超级电视种种华丽的包装，也许只是一种营销噱头?家电专家刘步尘将乐视超级电视视作“电视版”的小米手机。综观产品定价、包装策略、营销方式等等，乐视与小米的确颇为相似。

　　周鸿祎称，小米刚发布时绝对是性价比最高的手机，确实不赚钱，借此定位建立知名度和体验，但随着产量提升，采购成本降低，元器件也随着时间降价。

　　随着乐视电视产量的不断扩大，是否会有一不错的盈利空间呢?

　　中银证券的分析师刘志成表示，乐视电视的定价不会产生太高的利润。因为乐视X60采用夏普60吋液晶屏，而DisplaySearch的数据显示，2013年5月60吋LED面板的价格约为620美元(约合人民币3850元)。假设60吋LED面板占到总电视成本的60%，X60电视的单台成本将达到6416元。再加上销售、管理及一般性费用，6999元的定价仅能实现盈亏平衡。

　　值得注意的是，富士康作为超级电视的代工方，一方面参股了乐视致新公司，另一方面也与夏普一样，拥有面板供应商SDP37.61%的股份。站在乐视背后的富士康，几乎打通了产业链的各个环节，势必拥有一定的定价权。兴业证券的分析师姚永华认为，在这次合作中，乐视主要承担售前宣传与售后内容运营，而在硬件层面上从生产到售后服务，主要将由富士康承担。因此，虽然台前是乐视，但背后的本质是富士康借乐视的内容，以及一定程度的品牌，争夺液晶电视的制造市场。

　　探究乐视网的财报，不难发现它的种种问题——利润质量不高、资产价值虚高、现金流吃紧。乐视网大幅拉升的股价背后，是机会，还是风险?