腾讯股价连续下跌 机构疯狂洗仓后掉头预兆？

　6月17日，腾讯控股（00700，HK）收盘价125.00港元，较前日下跌1.88%，这也是自6月7日，腾讯创始人、主席马化腾突然减持套现500万股以来，其股价第七个交易日下挫，创下了去年10月份以来的新低。

　　公开统计数据显示，从6月7日至6月16日，腾讯的股价已经下跌了15.57%，市值缩水430 亿港元，期间众多基金趁机洗仓、不少证券公司也给出了"卖出"等评级。

　　不过，昨日（6月17日），《每日经济新闻》记者发现，法国巴黎银行、德意志银行等机构发布的最新研究报告又纷纷给予了腾讯"买入"评级。这是否是机构疯狂洗仓后掉头的预兆？

　　腾讯股价持续下跌

　　6月7日，港股市场的腾讯控股下跌2.65%，报收146.90港元；6月8日，继续下跌2.18%；6月9日，跌幅扩大至4.38%，成交量也进一步放大；6月10日更疯狂，腾讯股价一日跌去7.28%……截至6月17日，腾讯股价已经跌至125.00港元了，与一周前相差约30港元。

　　是什么原因导致腾讯股价跌跌不休？6月8日，研究中国境外上市科技公司股票的SIG分析师赵春明发表的一份分析报告似乎令投资者稍微琢磨到了腾讯股票大跌的缘由。赵春明认为，美国上市的网游公司一季度业绩都趋缓，整个市场将开始放慢，作为46%的营收来自网游的腾讯来说增速也会放缓，同时腾讯目前的40倍市盈率远高于其他网游公司，因此将评级由"看涨"下调为"中性"。

　　紧接着，6月9日，三星证券的分析报告更狠，直接将腾讯评级为"卖出"，彼时，基金大规模的洗仓行动已经进行并正持续。

　　直到6月11日，联交所的一份股权变动公告又令投资者对这支股票的觉悟提高了很多。公告显示，腾讯创始人、主席马化腾在6月7日场外以每股102.7港元的价格，减持了500万股，涉及金额5.135亿港元。令投资者不解的是，当天腾讯股价收盘为146.90港元，而马化腾减持的价格102.7港元，远低于收盘价。不过，马化腾减持的500万股并非二级市场，而是通过场外交易，因此其减持与当日股价下跌直接关联。

　　机构掉头推荐再赌反弹

　　汇盈证券董事谢明光认为，最近腾讯股价的下跌，一方面是三网融合对腾讯未来面临的市场竞争产生了不确定影响，另一方面是主席马化腾多次减持股份，对市场信心造成了一定打击。他提醒投资者对于这种公司高管减持股份的情况应保持谨慎态度。

　　事实上，此次抛售并非马化腾首次大规模减持，早在2009年，马化腾就已经有了一次大规模的抛售行为，加上此次5亿多港元已经成功套现了10亿多港元。而腾讯官方当时给出的解释是：这是马化腾个人理财行为，与公司战略无关，不会影响公司的长期发展。

　　不过，仔细研读腾讯的财报便发现，马化腾不断减持的同时，腾讯增速也在悄悄放缓。2009年4个季度，腾讯的收入同比增长速度分别为74.8%、79.9%、66.4%、75.9%，而今年一季度则为68.7%。

　　尽管马化腾此前也给出了预警信号："随着公司规模的不断扩大，业务增长速度将无可避免地放缓"，但是业界有声音指出：腾讯的商业模式缺乏创新，一贯是抄袭别人成功的案例然后通过一家独大的QQ平台进行推广，不过其拍拍、搜搜、QQ拼音等一直无法与淘宝、百度、搜狗拼音等相抗衡。

　　腾讯能否维持高增长的常态将成为其股价走向的关键，而经历了前段时间的股价持续低迷后，这两日开始有机构在掉头推荐了，如法国巴黎银行、建银国际、德意志银行等都陆续发布了看好腾讯股价的研究报告，而包括麦格里、瑞信、瑞银、德银等与腾讯股价挂钩衍生工具的发行商也赌定腾讯股价反弹。