天源迪科未来三年业务仍集中在电信公安两个行业

　　华泰联合证券分析师发表研究报告称，天源迪科（300047.SZ）未来三年业务将仍集中在电信、公安两个行业。公司在电信行业面临高速成长的机遇，公安行业将保持20%左右的稳定增长。

　　公司利润的可预测性高于公司收入，这主要是因为公司收入中包含相当一部分系统集成业务。

       今年上半年由于上游设备厂商压价严重，给公司预留的利润空间大幅缩窄，公司有意识的削减了系统集成业务规模，公司一季报披露报告期内系统集成业务收入同比减少80%以上。但由于该业务毛利较低，对公司净利润影响极小。

　　出于对系统集成业务的谨慎估计，分析师下调了对公司收入增速的预测，但净利润仍保持较高增速。预计2010-2012年公司收入分别为2.90、3.75和5.17亿元，净利润分别为8505万、1.18亿和1.68亿元，每股收益分别为0.81、1.13和1.61元，故维持其“增持”的评级。