航美传媒今年盈利状况将好转 受广告需求激增影响

    摘要：航美传媒是目前国内发展较为不错的一个传媒企业，最近摩根士丹利预期航美传媒今年营收增30%，主要是由于广告需求激增的影响，盈利状况将得到改善。

    航美传媒是目前国内发展较为不错的一个传媒企业，最近摩根士丹利预期航美传媒今年营收增30%，主要是由于广告需求激增的影响，盈利状况将得到改善。

　　航美传媒预计其2011财年第一季度营收为5800万美元至6000万美元，比去年同期增长19-23%，比上一季度下跌15-18%。由于农历新年假期的影响，每年的第一季度通常是中国广告的淡季，其营收往往不到全年的20%。航美传媒的预测并不包括新签约的广告牌和北京机场大门、桥梁广告可能获得的收入。摩根士丹利对航美传媒2011年的前景表示乐观。由于广告需求强劲，该公司在1月份将其大多数广告服务的价格提高了10-30%，包括机场数字框架网络、飞机电视屏和广州市的大型LED屏幕的广告服务。此外，航美传媒计划暂时将旺季如劳动日和节假日的广告费提高10-30%。摩根士丹利预计，其2011年全年营收可能增长30%。据该公司称，截至3月份，其已确定的广告收入超过1亿美元，大约是摩根士丹利预计的其全年收入的三分之一。

　　该公司预计2011财年第一季度的广告位获取费用为3800万美元，比上一季度增长7%。广告位获取费用的增长主要是由于新签订的广告牌和北京机场大门、桥梁广告合同的费用。如果不包括新签订合同的费用，其第一季度的广告位获取费用大致与2010年第四季度持平。新合同对航美传媒的财务状况影响有限，因为根据合同的规定，如果该公司没有从这些媒体中获得收入，它有可能有权推迟支付广告位获取费用。航美传媒近日宣布了一项股票回购计划，从2011年3月21日起，在未来两年内回购价值2000万美元的已发行股票。以收盘价4.7美元计算，其股票回购规模接近其已发行股票的6-7%。截至2010年底，航美传媒持有现金1.27亿美元(超过其市值30%)，而债务为零。值得注意的是，股票回购往往意味公司管理层认为其股价被低估。

　　对于航美传媒2011年第一季度的业绩，摩根士丹利预测如下：

　　航美传媒2011年第一季度营收为5940万美元，比上一季度下降16%，但比去年同期增长22%。来自机场数字电视广告的营收为630万美元(占总营收的11%)，比去年同期下降2%。来自飞机数字电视广告的营收为630万美元(占总营收的11%)，比去年同期将下降7%。来自机场数字框架广告的营收为2860万美元(占总营收的48%)，比去年同期增长28%。来自传统媒体广告的营收为1260万美元(占总营收的21%)，比去年同期增长27%。

　　该公司2011年第一季度运营亏损为430万美元，而上一季度盈利430万美元，去年同期亏损850万美元;净亏损为310万美元，上一季度盈利510万美元，去年同期净亏损为650万美元;摊薄后每ADS亏损0.04美元，上一季度摊薄后每ADS收益0.07美元，去年同期摊薄后每ADS亏损0.10美元。