中小企业融资似多实少 杯水车薪

　　摘要：据调查，当前实体经济整体经营环境不佳，收益低下。以温州企业为例，即使在2008年全球危机时期，实业投资的收益率还有10%左右，而今年的收益却已低至2%左右，这就迫使一部分实体产业资金转向民间借贷等领域。

　　据调查，当前实体经济整体经营环境不佳，收益低下。以温州企业为例，即使在2008年全球危机时期，实业投资的收益率还有10%左右，而今年的收益却已低至2%左右，这就迫使一部分实体产业资金转向民间借贷等领域。近期货币政策紧缩，中小企业从银行直接贷款非常困难。对于广大中小企业特别是微小企业来说，如何能够在当前经济形势下，寻找适合自己企业的高效快捷的融资渠道，是被业界普遍关注的问题。

　　上周末，南方都市报、麻省理工《科技创业》主办、上海通用别克独家特约的Em Tech投资论坛分析了中小企业的融资渠道。主讲嘉宾表示，目前，国内中小企业融资的渠道有9种，虽然名目看上去很多，但是实际上可操作的渠道并不多。

　　部分企业靠高利贷支撑

　　“近期，国际经济形势恶化，需求进一步萎缩，出口规模不断下降，出口导向型企业的利润空间不断压缩;国内信贷规模收紧，基准利率上调，资金紧张波及上下游产业链，中小企业融资困难，融资成本剧升，还伴随一系列苛刻的担保抵押等条件。”华英证券债券融资部董事汪杰在论坛上表示，中小企业融资难的问题是世界各国共同面临的问题。然而，由于我国正处于经济体制转轨时期，使得我国中小企业融资难的问题具有不同于别国一些特点。

　　在实际中，汪杰表示，我国中小企业的融资渠道比较狭窄，主要是依赖业主投资、内部集资和银行贷款等融资渠道，尽管风险投资、发行股票和债券等融资渠道也被使用，但对中小企业的作用仍很有限。部分企业为了维持经营、或者是为了已经投入的大量资金不致遭受重大损失，迫不得已借高利贷苦苦支撑。

　　可操作融资渠道很少

　　目前，国内中小企业融资的渠道有9种。虽然名目看上去很多，但是可操作的渠道并不多，创业板可能是比较好的方式。

　　在这九个渠道当中，银行渠道是最常见的方式，包括银行贷款、银行承兑汇票、信用证、保函。其次是股权融资，一种方式主要是通过公开市场发售股份，如国内创业版上市以及H股、海外上市融资等。

　　三是债权融资，主要是企业债券、公司债券、短期融资券、中期票据、中小企业短期融资券及中小企业集合票据(债)等。

　　四是信托融资，这是间接融资的一种形式，是通过金融机构的媒介，由最后信托公司向最后贷款人进行的融资活动。

　　五是租赁融资(金融租赁)，指租赁的当事人约定，由出租人根据承租人的决定，由承租人选出定的第三者(供货人)购买承租人选出定的设备，以承租人支付租金为条件，将该物件的使用权转让给承租人，并在一个不间断的长期租赁期间内，通过收取租金的方式，收回全部或大部分投资。

　　此外，还有县域中小企业的新型农村金融机构、小额贷款公司、典当融资、民间借贷等融资渠道。

　　总体而言，这些融资渠道可以氛围两种，一是内源融资渠道(内源性权益资本融资渠道和债务资本融资渠道)，二是外源融资渠道(直接融资渠道、间接融资渠道和政策性融资渠道)。

　　对于中小企业而言，内源融资方面，自有资金不足，自我积累有限;对于外源融资而言，证券市场准入门槛高，通过间接融资获得的资金有限，民间融资也有待规范。“对于广大中小企业而言，深交所的创业板是一个比较好融资渠道。另外，通过各种产业投资基金(PE)，引入国内外战略投资者。”汪杰认为。