原料成本减少利好造纸业

     受人民币升值预期渐增的影响，近日来很多板块股票大幅上涨。而造纸业中多数上市公司的股票也连续上涨，整个行业发展呈上升趋势。

     人民币升值对造纸业形成利好的主要原因是升值将降低原料成本，提升行业投资价值。作为生产要素进口行业，我国造纸企业的主要生产原料木浆和废纸大约有80%都是由国外进口。人民币升值将大大降低原材料进口成本，经估计，人民币升值2%可使整个行业总成本减少0.51%；若升值5%，行业总成本下降1.60%，即大约11亿元人民币。而对于单个企业而言，主要受益的将是原料以进口为主的生产中高档纸的企业，如华泰股份、晨鸣纸业等。

    造纸企业的另一大成本开支来自于固定资产投资，而机器设备占其中很大比重。以华泰股份为例，公司的机器设备占固定资产的80%左右，而其中的进口设备占比60%，因此如果人民币升值，公司引进设备的采购成本将大幅降低。此外，因为进口纸机和原材料需要外币，上市公司有外币负债，随着人民币升值，将为部分企业带来可观的汇兑收益。以岳阳纸业为例，到2009年末公司有3074万左右美元的长期借款，如果人民币升值2%，公司可以通过汇兑减少偿付419.8万元左右人民币。