Zynga股价较IPO下跌高管套现引员工不满

　　据国外媒体报道，今年4月，在一轮经过精心策划的私人股票交易中，Zynga的一小部分高管和早期投资者套现5亿多美元。再加上员工不再受新股禁售期(lock-up period)的限制可以自由出售他们持有的股票等不利因素的影响，Zynga股价已较去年12月10美元的IPO发行价下跌了约40%。

　　以下是文章内容摘要：

　　这次股票交易所选择的时机可谓恰到好处。因为此后随着投资者开始看低Zynga股价的长期表现以及Facebook IPO惨败严重打击了投资者对消费类互联网企业的投资信心，这家网络游戏开发商的股价已经下跌了接近一半。

　　引发员工不满

　　也许正是这次股票交易成为Zynga股价进入稳定下跌趋势的转折点。股价下跌在公司上下引发了不满情绪，因为与硅谷的很多其他科技公司一样，Zynga也是依赖慷慨的股票奖励政策来吸引人才的。

　　当截止今年四月Zynga员工不再受新股禁售期的限制可以自由出售他们持有的股票后，该公司股价目前已跌至6美元左右，与去年12月10美元的IPO发行价相比下跌约40%。Zynga过去和现有员工向路透社表示，随着公司股价的下跌，员工的士气也不断下降。

　　“社交互联网基金”(Social Internet Fund)创始人卢-克纳(Lou Kerner) 表示：“在Zynga工作异常艰辛，员工之所以选择在那里工作，是希望它的股价能大幅上涨。一旦股市的表现事与愿违，员工不免大失所望。”

　　周三，在科技网站All Things D举办的D10大会上，Zynga首席执行官(CEO)马克-平卡斯(Mark Pincus)回答了有关公司的各种问题，其中包括Zynga的股价、现在Zynga吸引顶尖工程师的能力、对《你画我猜》(Draw Something)开发商OMGPOP的收购。

　　平卡斯表示：“我认为，公司上市以及股价上涨还是下跌不会给公司的招聘能力带来任何重大影响。我的工作就是专注于开发产品，而不是去考虑市场估值正确与否。”

　　本周，Zynga数百位前员工和其他投资者获准出售最多3.52亿股股票——占该公司流通股的大部分，这是该公司去年12月在纳斯达克上市以来的首次。周五，该公司股价下跌3.99%，报收于每股6.01美元。

　　周五，上市不久的Facebook股价也下跌了5.7%，报收于每股27.92美元;而另一家互联网宠儿、网络团购巨头Groupon股价则下跌了8.9%，报收收每股9.69美元，只比历史最低股价高出6美分。

　　今年11月，也就是Facebook IPO后六个月，该公司员工将获准开始出售股票套现。届时，将有多达12亿股Facebook股票流入公开市场。但分析师指出，新股禁售期到期给Facebook股价带来的影响预计相对较小，因为该公司的大部分股票已经在IPO后进行了交易。

　　高压力高回报

　　在工作环境本来就十分恶劣的游戏产业，Zynga更是以工作压力大而“闻名”业界。作为时间长工作和在短期内结项的回报，Zynga员工经常能够得到公司派发的与股票绑定的慷慨奖励。Zynga员工将公司的工作效率戏称为“Zynga速度”。

　　据最近离职的一位Zynga早期员工表示：“员工们的注意力正在分散，因为他们的财富与公司股价休戚相关，他们一直在计算着自己在Zynga的工作年限。刚开始，公司给员工制定了非常严格的预期目标。员工们起步时都会有一段倍受煎熬的时间，他们没有周末休息，有时加班要持续到凌晨两点。然而，付出的回报也相当诱人，每位员工都可能成为百万富翁。”

　　能够证明自身价值的员工获得了广阔的发展空间。Zynga管理层每个季度都会召开全体大会，并授予少数工作杰出的员工每人价值10万美元的股票。

　　一位在今年4月离职的Zynga前员工表示，随着手中持有股票的贬值以及原定项目被推迟，沮丧情绪已经开始在员工中间滋生。Zynga在德克萨斯州奥斯汀的办公室雇佣了很多员工，而近期的一项内部调查结果显示，该办公室只有20%的员工对管理层有信心。

　　这位在Zynga工作超过两年时间的程序员指出：“我没有看到Zynga近期推出过任何能够提升股价的措施。而Zynga进行大规模外部收购也事出有因。”

　　截至目前，Zynga进行的最大一笔外部收购就是斥资1.83亿美元收购OMGPOP。分析师一直对Zynga能否从移动游戏市场攫取更多营收表示过质疑，而收购OMGPOP正是Zynga旨在拓展移动游戏市场之举。

　　然而，随着OMGPOP游戏玩家数量出现下滑趋势，这笔收购的正确性也倍受质疑。

　　平卡斯在D10大会上表示：“我们收购OMGPOP不是为了制造短期效应。”他还注意到，与Zynga首次“介入”收购OMGPOP时相比，目前的《你画我猜》游戏流量出现了上涨。

　　平卡斯指出：“我们认为，我们能够为《你画我猜》游戏提供5年甚至是10年的后续支持和营销服务。”

　　前路坎坷

　　在今年4月的私人股票出售过程中，平卡斯和其他高管以每股12美元的价格出售了4300万股公司股票。此次股权出售仅限于Zynga公司高管和董事，该公司对此给出的解释是为了与股东大规模出售股票套现错开时间，避免在新股禁售期截至后发生同时套现的局面。

　　平卡斯、Zynga首席财务官大卫-维纳(David Wehner)以及首席运营官约翰-沙佩特(John Schappert)分别出售了各自持有股票数量的15%。其他股票出售方包括Institution Venture Partners和Union Square Ventures等早期风投基金，以及Myspace前任CEO欧文-范纳塔(Owen Van Natta)和LinkedIn创始人雷德-霍夫曼(Reid Hoffman)。

　　此次高管套现的资金规模约为5.156亿美元。根据Zynga向美国证券交易委员会提交的文件显示，所有参与此次私人股票出售的高管都达成一致意见，将会延长各自手中持有的剩余股票的新股禁售期。而当时Zynga员工的新股禁售期的截止日期也提前一个月至4月底。

　　美国圣克拉拉大学金融学教授Ye Cai表示：“当‘具有更多信息渠道’的公司高管纷纷开始出售股票时，也给公开市场投资者发出了一个坏消息，即Zynga的股价被高估了。”

　　然而一些华尔街分析师仍然看到了互联网业务的发展潜力。

　　投资机构Robert W. Baird的互联网娱乐产业分析师科林-塞巴斯蒂安(Colin Sebastian)表示：“互联网企业股板块已经成为重灾区，并一直充斥着太多的不利因素，比如内部交易、新股禁售期交易、Facebook IPO惨败以及来自移动设备的威胁。这一切似乎有点过头了。从中期市场前景来看，我们还是能够看到其增长潜力的。”

　　Zynga近期推出了一系列包括《Zombie Swipeout》在内的新移动游戏，并正在致力于打造Project Z游戏平台以降低自身对Facebook的依赖程度。在最近的几个月里，Zynga还与包括Konami在内的主要游戏开发商合作，希望为Project Z平台推出更多游戏。

　　在Zynga经历转型期的过程中，平卡斯也承认，该公司的未来发展道路并不平坦。

　　平卡斯指出：“游戏产业和媒体产业有一个共同点，即用户群数量在经历上升、然后达到顶峰后，也会有时出现下滑现象。”