腾讯股票半月暴跌近两成 源于高管减持或行业拐点?

    6月18日，进入今年6月份，港股蓝筹股腾讯控股（00700.HK）股价已累计下跌近两成，市值"缩水"约470亿港元。如果说腾讯主席本月初的一次大规模减持举动是本轮大跌的"导火索"，那么市场对于行业获利增速下滑的忧虑才是令其跌势不止的根源所在。

    腾讯控股自今年6月初至今，股价已从150港元上方跌至本周四收盘的125港元，累计跌幅超过17%。从市值上来计算，腾讯控股的市值在短短半个月时间内蒸发约470亿港元。同期恒生指数则上升约300点，升幅达1.5%。

    作为资讯科技业龙头股的腾讯控股，曾受惠良好的行业前景及高增长的盈利支撑，2009年全年录得237%的升幅，为去年涨幅第二大的蓝筹股。

    不过，科网股行情的变化正如同IT行业日新月异的技术更新，快得永远让人跟不上节奏。尽管公司基本面并没有任何负面消息传出，但从6月初开始，公司的股价便开始了一轮起初让投资者匪夷所思的连续下跌。

    直至6月11日，这个谜底才被揭开。根据香港联交所的资料显示，腾讯控股主席兼执行官马化腾于今年6月7日，在场外以远低于市价的每股平均价102.7港元，减持公司500万股股份。这个时间点恰恰是腾讯本轮大跌的初始阶段，有市场分析人士预计，基金是趁着马化腾出售股份的"混水"趁机减持，以致造成了这轮连续下跌。

    6月8日，研究中国境外上市科技公司股票的美国投行SIG的分析师赵春明发表了一份分析报告，他认为美国上市的网游公司一季度业绩都趋缓，整个市场开始放慢，对于46%营收来自网络游戏的腾讯来说，它的增长速度也会放缓，并且腾讯目前的40倍市盈率远高于其他游戏公司(大多在10倍以下)。

    而来自华尔街的另一份研究报告指出，中国网游业务的增速在放缓。在互联网增值服务方面，除了SNS游戏的收入增长很快外，其他的收入增长并非特别快。互联网增值服务收入和在线人数成正比，一年半后中国互联网的人口红利将用完，收入增长亦存在挑战。

    高盛本周也发布报告称，腾讯自2008年以来已没有推出新游戏，这将妨碍公司业务的增长，甚至出现倒退。高盛预计，在发布对增长率构成大幅提振的大型游戏产品前，腾讯控股将进一步出现季节性及环比增长放缓。